2023年上半年，DOTP市场区间震荡，5月份受突发因素影响，价格波动较大。预计下半年DOTP市场或先涨后跌，华东地区商谈价格运行区间或在8750-9800元/吨，均价较上半年有所下跌，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在9、10月份，低点或出现在12月份。

　　年上半年国内DOTP市场区间震荡，均价同比下跌，其中5月份受突发因素影响，辛醇市场超预期上涨，导致5月份DOTP市场表现与预期出现一定偏差，其他时间段基本一致。2023年1-6月份，国内DOTP市场区间震荡，均价同比下跌明显，其中华东地区最低值为6月上旬的9125元/吨，最高值为5月上旬的10750元/吨，高低端价差1625元/吨，均价为9886元/吨，较上年同期下跌2002元/吨，跌幅16.84%。

　　成本、需求等是影响上半年DOTP市场走势的主要因素，尤其是辛醇，从图3中可以看出，DOTP市场走势与辛醇市场呈现正相关，上半年辛醇市场主要驱动因素围绕需求端偏弱、供应端波动仍保持偏强展开，整体低位震荡为主，DOTP成本随之波动。其中5月份市场波动相对较大，上旬受供应等因素影响，辛醇市场涨幅明显，DOTP成本支撑增强，市场价格上涨；而产业链成本传导受阻，中下旬辛醇市场价格下跌，DOTP成本支撑不足，市场高位回落。

　　2023年上半年DOTP行业仍处于产能过剩状态，装置利用率较低。2023年1-6月份，国内DOTP行业总产量67.36万吨，较去年同期减少2.22万吨，降幅3.18%，行业平均开工负荷率40.67%，较去年同期下滑1.69个百分点。需求端表现不及预期以及行业盈利能力持续不高是导致DOTP行业平均开工负荷同比下跌的主要原因。

　　需求端：以PVC手套为例，2023年1-5月份PVC制手套出口量同比减少，出口量14.06万吨，较去年同期减少4.01万吨，降幅22.53%，其中高点为3月份的3.30万吨，低点为1月份的2.58万吨。PVC制手套出口订单同比下滑，国内PVC手套厂开工负荷持续不高，对DOTP采购力度偏弱。另外，其他下游PVC人造革等出口订单亦表现欠佳，DOTP需求端表现整体不及预期。

　　另外，2023年1-6月份，DOTP行业毛利润偏低位箱体震荡，以华东地区为例，毛利润最高值为5月上旬的411元/吨，最低值为3月下旬的-18元/吨，均值为206元/吨，较上年同期下跌13元/吨，跌幅5.77% 。DOTP行业仍处于产能严重过剩状态，供应端承压，生产企业整体盈利能力偏弱，多按需生产，装置利用率较低。

　　展望下半年，成本变化及需求端表现是影响下半年DOTP市场走势的重要因素，尤其是上游原料辛醇市场表现，关注度较高。

　　辛醇方面：从供应端来看，下半年预计宁夏百川装置有达产预期，山东建兰装置存在恢复计划，新增产能将可能在2023年下半年逐渐释放增量，供应水平预计继续提升。随着辛醇价格较上半年仍有下降预期，未来行业盈利继续下降可能，但上游丙烯成本端处于低位，预计行业盈利空间波动有限。从需求端来看，预计随着宏观经济复苏改善，相关行业消费有望回暖，终端制品出口同样存在回升预期，辛醇供需基本面在三季度存在修复预期。下半年美联储加息进程放缓、衰退过度预期的修正，商品进入被动去库至补库的过渡阶段，2023年下半年辛醇预计仍以震荡走势为主，随着四季度后供应端可能增加的预期，市场将呈现震荡下行调整局面，高点或出现在3季度，低点出现在4季度。预计江苏辛醇市场运行区间在8000-9800元/吨。DOTP成本跟随辛醇波动。

　　需求方面：进入8月份下半月，伴随传统旺季“金九银十”将至，下游PVC电线电缆等企业开工负荷存在提升的可能，对原料采购力度或加大，DOTP市场需求存回暖的可能，但受国际宏观环境不确定等因素影响，PVC人造革等制品企业出口订单或难有明显改善，市场谨慎心态或持续伴随；11-12月份，下游行业处于传统生产淡季，行业平均开工负荷或降至4成附近，DOTP市场需求或有所萎缩。

　　综合上述分析，预计下半年DOTP市场或先涨后跌，华东地区商谈价格运行区间或在8750-9800元/吨，均价较上半年有所下跌，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在9、10月份，低点或出现在12月份。

　　风险提示：美联储加息步伐延续，海外经济增速超预期下滑甚至出现衰退；原油等原料价格下跌幅度超出预期；地缘风险超预期；辛醇装置重启或投产时间提前。

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