5月中国甲醇市场整体大幅下挫运行，整体港口跌幅节奏仍略快于内地；期间港口低价货阶段回流也一定程度冲击内地市场。然临近月末，在高进口、需求弱等拖累下，主港近端基差持续走弱修复明显。6月甲醇供需或面临双增预期，预计6月市场在延续偏弱表现后或随烯烃回归存底部上移修复可能，上行空间仍保守对待。

　　一、5月数据回顾

　　1、国产开工：5月国内甲醇企业开工70.37%，环比上月降0.61%。月内装置除部分正常停车检修、重启外，因环保降负、计划外停车、成本利润问题降负等也有体现。6月计划内检修量暂不多，且随部分停工项目复产，行业开工或存增量预期。

　　2、进口量：4月中国甲醇进口量缩至90.6万吨，期间海关报关政策调整导致进口卸货推迟略有影响；5月份预计进口量增幅或明显，在达135万吨附近，关注海关数据出具。

　　3、需求量：4月中国甲醇理论需求量略降，参考在678万吨附近，环比降27万吨，月内传统需求量多数下滑表现，烯烃需求相对平稳，稍增量。5月份烯烃开工仍保持增幅节奏。

　　4、库存量：5月港口社会总库存整体呈累积表现，总库存围绕在50.45-62.8万吨波动；期间华东库存呈先增后降趋势，华南则在进口增量激增情况下，库存整体增幅尤为明显。截至5月底，两大港口社会库存在62.8万吨，较4月底走高15.2万吨。

　　二、5月市场回顾

　　1、国际市场：5月亚洲甲醇市场整体延续上月下行趋势，中国、印度市场月降幅超5%之多，东南亚、韩国市场跌幅略小，围绕2%附近。欧美市场呈先扬后抑运行，供需较弱持续左右市场。

　　2、国内市场：5月中国甲醇市场整体大幅下挫运行，整体港口跌幅节奏仍略快于内地；期间港口低价货阶段回流也一定程度冲击内地市场。然临近月末，在高进口、需求弱等拖累下，主港近端基差持续走弱修复明显。

　　3、期货回顾：5月郑商所甲醇期货主力合约MA2309维持一路下行态势，月内盘面多集中1953-2341区间波动，区间跌幅13%，高点发生在5月9日，低点发生在5月26日。煤炭价格下滑、甲醇基本面偏弱、宏观氛围不佳因素影响，三方共振下跌。

　　三、6月市场预测

　　1、供应面：6月份国内甲醇供应预计或呈微增趋势，计划内检修量不多、前期检修甲醇项目回归，如广汇、宁夏宝丰等等；另关注徐州龙兴泰、阿拉善沪蒙、乌海广纳等新项目投产释放影响。另进口量6月将保持相对偏高水平。

　　2、需求面：6月烯烃类或存增量预期，山东、江苏部分项目月内存重启预期；传统需求存趋弱可能，尤其甲醛、醋酸类，MTBE需求或增，DMF、BDO行业一般表现。

　　3、市场预测：6月需持续关注煤炭趋弱对煤化工相关产品扰动外，甲醇供需或面临双增预期，其中需求增量主要体现在烯烃端，5月以来甲醇价格快节奏走低过程中，MTO整体经济性修复尚好，闻6月下部分停工烯烃或存重启可能，或一定程度上提振市场；而传统需求甲醛、醋酸类或存减量可能。而供应端保持充裕状态，如高进口延续、内盘供应充足等。故总体看，预计6月市场在延续偏弱表现后或随烯烃回归存底部上移修复可能，上行空间仍保守对待。

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