五一期间，主产区双氧水企业突发停产，供应端影响不断发酵，多地生产、运输略有影响，双氧水价格全面上行，主产区均价涨幅200元/吨左右。短时市场热度犹存，叠加节后补货需求，预计双氧水市场偏强运行，北方小幅补涨、南方落实新价。

　　4月份双氧水主产区供应逐步恢复，需求端表现平平，市场价格跌势不止。五一假期，山东龙头企业突发停车，供应端影响快速发酵，假期至今双氧水价格全面上行。截至5月6日，全国27.5%双氧水均价979元/吨，较五一前最后一个工作日（4月28日）上涨26.32%。

　　五一前，业者对5月份双氧水市场看空心态居多，下游客户订单量相对有限，随用随采心态占主导。五一过后，市场存集中补货需求，多地价格上调后，落实推进情况相对理想，价格存或进一步补涨的预期。

　　供应：复产、停产不确定性因素集中

　　由于2-3月双氧水价格上涨，利润面较大程度恢复；进入4月，双氧水企业开工提升显着。4月30日，全国双氧水企业开工负荷率升至72.7%，较4月初涨幅3.2个百分点，供应量持续增加。进入5月，计划内检修叠加突发停产，双氧水企业开工快速下行。截至5月6日，全国双氧水企业开工负荷率64.7%，较4月30日下滑8个百分点。

　　受突发事件影响，区域内供应偏紧态势短期仍将持续。同时5月份，明水大化、山东滨化、衡阳建滔等装置计划内检修，怡达、中能、金禾等不同程度减产或降负，新产能方面投放仍存变数，预计供应端整体延续收窄。

　　需求方面：主力下游产品表现平平

　　下游需求来看，己内酰胺受纯苯市场制约，成本端支撑作用不强，虽场内装置有变动，但市场观望气氛较浓，节后价格整体下行，5月6日华东送到参考12600-12700元/吨，较节后第一个工作日跌100元/吨。造纸领域延续弱势运行，受纸浆原料价格下行影响，白卡盈利情况略有修复，但5月福建新产能投放，供应压力继续增加，短时市场延续弱势运行，制约开工。新能源领域延续弱势震荡，持续制约西南市场双氧水需求，价格低位维持。主力下游产品行情不济，己内酰胺、造纸、新能源等领域延续弱势震荡，短时回暖预期不强，对高价原料双氧水接受度仍待进一步观望。

　　综合以上分析，北方市场供应端影响继续发酵，且主力下游集中采购，区域内供不应求态势或仍持续，但随着节后跨区域流通增强，南方货源或“强势北上”，区域内供应偏紧态势或逐步缓解。不确定性因素在于，突发事件能否对其他双氧水企业生产造成影响仍然未知。

　　认为，短时双氧水市场热度犹存，价格存进一步上行预期，北方市场补涨预期偏强，南方落实近日提价，涨势或放缓，以出货为重。后期重点关注各地计划外增减产波动、各地发运情况、以及下游心态变化。

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