从今年春节假期结束，国内丙烯腈现货市场开启下跌通道，此轮下跌一直延续到4月初，自本月初结束超跌以来，丙烯腈现货行情在9200-9500元吨附近徘徊。

　　近半个月国内丙烯腈市场价格呈现持续的区间震荡走势，价格波动周期短，振幅小为主要特点。春节以后国内丙烯腈市场价格在11100-11300元/吨震荡下行，在三月上旬跌势放缓，由于无反弹条件出现，价格直至跌至4月初。此阶段内丙烯腈价格走势的主要驱动逻辑如下：1.原材料价格出现回落，对丙烯腈价格支撑薄弱。2.新装置投产，虽工厂库存压力可控，但社会库存压力较大。3.需求表现持续偏弱，对丙烯腈上行空间形成制约。

　　1、原材料价格出现回落，对丙烯腈价格支撑薄弱

　　丙烯方面，由于下游需求表现疲软，市场消化高价能力有限，交投转淡库存走高，市场价格竞争加剧，3月份国内丙烯市场走势跌幅扩大，基本面偏空压制，欧美银行危机，利空油价，国际原油暴跌，宏观面指引走空，使得丙烯价格持续走跌。合成氨方面，氨市供需弱势氛围下，市场利好有限，且工农业下游行情支撑乏力，再加上出口受限、进口氨重返国内市场，华东等周边地区的高位回落使得市场区域联动性调整较强，3月初主产区合成氨价格便开始陆续回落，截止目前，部分氨企报价较月初已下调800-1000元/吨左右，出现了明显降幅，而且市场低价降至2700-2950元/吨，创造了本年度目前价格最低点。

　　2、新装置投产，行业库存压力较大

　　近年来丙烯腈产能发展较快，从2020年至今，产能增加163万吨，增长率达到65%左右，其中今年2月份，华南新投了两套丙烯腈装置，共计33万吨，这样弥补了华南市场 的空白，截止目前丙烯腈国内总产能达到413.9万吨/年。但是伴随着产能不断增加的同时，开工却持续下滑，去年同期一季度开工在84%附近，今年仅有72.6%的开工，这也证明了企业的压力在不断增加。

　　3、需求表现偏弱，对丙烯腈上行空间形成制约需求表现偏弱也是价格难以上涨的主要因素之一。近期腈纶工厂出货压力较大，库存较高，部分工厂装置检修，下游纱厂签订同样较差，纱线库存较高，短期内难改善。ABS方面，仍有部分新装置存投产预期，加之浙江石化、吉化（揭阳）等装置开工或继续提升，供需矛盾加剧。那么批量装置的投产，令石化厂家出货压力加大，盈利或维持偏低水平甚至是亏损，不排除出现计划外减停产的操作。

　　展望：短期丙烯腈价格区间调整，中长期不排除有操作空间目前来看，4月份已过半，丙烯腈市场行情并未出现明显改善，再加上结算临近，业者多谨慎观望为主。但5月开始，国内外有多套装置有检修计划，且ABS新投装置对需求也有提升，故中长期业者仍有操作空间，但仍需警惕前期减产工厂有提升负荷可能。

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