天然橡胶期货在经历近一个月的横盘格局后，于上周（3月6日）再度承压下行，RU2305合约突破12000元/吨关口并连创新低，3月13日夜盘最低跌至11785点。随着部分空头止盈平仓，沪胶探底后窄幅反弹，3月14日RU2305合约主流价格围绕在11950-12000区间窄幅波动，日盘收于11955点，较上一交易日持平。

　　本轮天然橡胶期货下跌，宏观氛围偏空或是诱导因素。国内两会对本年度经济目标指定偏保守，市场情绪有所回落；鲍威尔国会证词表示美联储准备加快加息，导致商品运行环境偏空，上周能化品集体走弱；此外，硅谷银行倒闭也诱发投资者对新的金融危机的担忧，进一步加剧宏观市场看空氛围。对于天胶自身市场而言，尽管已进入全球供应淡季，但国内去库拐点仍未出现，天然橡胶社会库存高位加重业者看空情绪。

　　沪胶技术面来看，多个指标仍呈现做空信号，如上方均线空头排列，K线处于布伦通道超卖区，KDJ指标也位于超卖区，以及周SAR指标呈现做空信号等，均预示期价仍有继续下行风险，下方关注前期低点11500-11600附近支撑。

　　随着期货下跌，部分套利盘平仓，混合橡胶卖盘增多，价格有所走弱，但天然橡胶现货价格相对抗跌。正值越南停割期，海外供应商报盘坚挺，进口胶补货价格高，叠加前期库存成本较高，国内贸易商低出意愿有限。越南3L胶价格逐步靠近去年低值（11200元/吨），也带动部分贸易商逢低补货。但下游制品等企业，鉴于外贸出口情况欠佳，刚需采购依旧偏淡。

　　目前正值全球天然橡胶低产季，胶水产量少，原料收购价格坚挺；下游轮胎企业装置运行负荷较高，且天然橡胶价格持续贴水合成橡胶价格，利于轮胎工厂对天然橡胶采购需求；国内多部门及各地方政府、车企推出汽车促销、补贴政策，利好终端市场，利于为胶市托底。而海外宏观氛围偏空，出口订单后续情况仍需关注。国内天然橡胶去库拐点未现，3月下旬起新一轮割胶周期又将开启，天然橡胶市场缺乏有效利好驱动，短期行情仍将偏弱运行，不排除再度探低可能。

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