春耕旺季，尿素市场再度表现“旺季不旺”价格持续走低，场内利空充斥。

　　利空一：供应充足

　　随着气头装置复产，加之前期检修企业复产，23年春节市场呈现“供大于求”局面，3月份国储部分投放市场后，市场价格确实出现小幅下滑，但整体力度不大，对市场影响偏弱。淡储肥的释放虽未引起轩然大波，但下游销售网点有较充足的储备量。据中宇资讯监测，自1月以来，至今，国内开工呈现上升走势，当前市场开工率80%上下，日产量17万吨左右。场内供应面充裕。据悉，部分市场国储资源暂未投放，后期部分将在4-5月份陆续投放市场。虽国储投放对市场利空影响十分有限，但一定程度上对其市场心态仍有所影响。

　　利空二：需求跟进缓慢

　　受气温稍低及下游市场的抵触情绪所致，局部用肥时间有所推迟或减少，下游大中贸易商对尿素按需采购，工业复合肥厂开工4成，对尿素需求进度一般，尿素价格高位难下，而小氮肥氯化铵及硫酸铵的价格却在走低，一定程度上代替了一些尿素的使用。目前北方部分地区小麦返青追肥渐入尾声，高氮肥需求暂未启动。

　　利空三：国际市场价格低廉，出口无果

　　2023年以来随着国际尿素价格的持续下滑，中国尿素出口价格已与内销价格明显倒挂，在最新一轮的印度尿素进口标购中，其最终成交价格折合国内尿素工厂价格较工厂内销价格低大约700元/吨左右。在农业需求集中的上半年，加之国际市场萎靡，集港货源较少，出口无果给市场供大于求局面再添一把火。

　　利空四：成本支撑有限

　　随着供暖期尾声，当前煤炭市场弱稳为主，矿区煤矿多保持正常生产，煤炭供应稳定，受淡季需求逐步收缩及港口市场低迷影响，产地市场信心不足，市场参与者多以观望心态为主，目前港口以刚需成交为主，市场心态较迷茫，港口情绪稍显分歧，部分持货商报价有所松动。下游多维持刚需采购，成本端有下滑预期。

　　综合来看，尿素市场供需形势疲软，供应宽松仍是主要利空因素，而受市场低迷影响，企业不乏有减产保价计划，目前天运停车检修，兰花小颗粒预计明日恢复，中煤预计15日起停车检修，博大、华锦、瑞星预计中下旬有检修计划。行至目前，市场价格趋稳，但新单成交仍不佳，山东主流出厂成交2680-2720元/吨，山西晋城大粒2700-2710元/吨，两河主流出厂2650-2670元/吨。后市仍需关注高氮复合肥生产启动以及期货价格的运行趋势，预计高氮肥需求启动有利于抑制价格的跌势。

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