2023年初期顺酐突迎一波上涨行情，不过涨幅相对有限。春节假期后需求长期得不到启动，在主力企业检修收尾重启，叠加成本端逐渐失撑背景下，2月中下旬附近起市场再度呈现转弱迹象。总体来看，近期行情长期处在低位震荡区间，市价反复波动主要等待未来强需求的实质兑现。

　　春节假期前，由于国内主力工厂集中检修或降负，至1月中下旬左右，国内有效产能总体负荷下滑至45%左右，其中丁烷法有效产能开工仅在5成附近，低开工背景下企业端供应压力很弱。此外在疫情放开、政策性利好带动宏观偏向宽松以及房地产相对回温情况下，2023年需求有较强的提升机会，春节前下游及商家积极补仓备货，企业交单周期迅速拉长，使得2月工厂普遍执行交单操作。供需无压叠加节日前后正丁烷持续走强推动，企业因成本压力加重，主力工厂积极跟进挺涨，顺酐行情与原料正丁烷走势相似度很高，同步上行冲至近阶段高位。截止2月中上旬，同比1月初市价而言，正丁烷价位上涨约26%，顺酐上涨约17%。

　　不过，自2月以来，由于顺酐工厂开工持续抬升，截止2月中旬，国内有效产能开工上移至71%左右，丁烷法有效产能开工抬升至86%附近，且有继续升高的预期。而且需求端强预期在2月内暂未得到兑现，下游树脂开工目前仅提升至2-3成左右，货源向终端输送持续缓慢，厂商长期出货不畅，考虑后续随交单收尾，货量有陆续积压的倾向，部分卖方陆续有促销了结的意愿。2月中上旬起，原料丁烷陆续开始松动回落，市场对后市看空预期开始加强，主力工厂自2月中旬左右起开始降价，市场逐步呈现走弱趋势。

　　就后续来看，但就供应端而言，由于1季度末及2季度初期，滨州大有及河南盛源扩建装置综合将有26万吨/年产能投产释放，此外盘锦联成及日照海右具体投料时间暂定，顺酐上半年产能规模将会抬升26-35万吨左右，丁烷法有效产能增长比例在20%-27%之间，此外华东及山东主力工厂春检周期普遍前移至1月附近，目前均检修完成，仅惠州宇新及河南盛源暂未检修，春检利好大面提前释放，上半年企业高开工或为常态，整体供应压力较重。相对的，需求端的提升主要关注宏观政策、房地产发展以及海外需求等表现，有一定的提升预期，但幅度需待观望。总体供需一般，业者持货相对谨慎，未来行情将长期承压，主要关注原料端波动及心态变化，预计上半年低位窄区间震荡为主要趋势。

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