春节后，液碱市场差异性仍旧存在，下游部分行业仍未完全复工复产，液氯表现疲软，氯碱企业整体盈利水平不理想，市场人士心态各异，市场走势仍未完全明朗化，卓创资讯近期调研并对春节后价格、供需、利润、市场心态、未来关注因素等指标做了对比。

　　春节前后价格变化：山东均价较前期小幅下跌

　　春节前（1月初至1月20日）液碱市场价格稳中有降，节后多数液碱市场价格稳定，山东和广东液碱市场价格因需求疲软有一定下降，河北、内蒙古地区因部分氯碱企业出货压力较小，价格稳中有涨。以山东地区为例，节前1月20日山东32%液碱市场价格收盘价为980-1130元/吨，均价1055元/吨，节后1月30日收盘价为980-1125元/吨，均价1052.5元/吨，较节前小幅下跌，部分氯碱企业出货价格下调，使得市场价格稳中有降。

　　从产业链上下游产品的1月20日与1月30日的价格对比来看，液碱价格因市场差异性明显，正如我们上文所列，各市场价格变动不一致，多数市场价格稳定，山东32%液碱价格下降，氧化铝各市场节后价格较节前持稳，以山东地区为例，氧化铝价格仍为2890-2940元/吨，均价2970元/吨。粘胶短纤各市场节后价格则因下游开工复工普遍有所上涨，以江浙1.5D*38mm送到价格为例，1/30日收盘价为13150元/吨，较节前上涨0.77%。

　　供应端：春节后不同区域开工负荷率变化有一定差异性

　　据跟踪，春节期间有2家企业停车，约有8家企业降负荷运行，其他氯碱企业均维持前期生产状态。而春节结束后，除停车企业恢复正常生产外，前期降负荷企业暂无提负荷计划。目前局部地区受液碱成交不佳、价格存下跌预期影响暂无提升开工负荷率预期。如表中春节前后开工负荷率对比情况，可以看到春节期间开工负荷率略有下调，主要是因为有部分企业因春节效应影响，停车或者降负荷运行，而春节结束后，开工负荷率略有恢复，主要是因为前期因春节原因停车企业恢复开车，但因部分降负荷运行企业暂未提负荷运行，且有氯碱装置年后安排检修，因此开工负荷率提升幅度较为有限。

　　需求端：部分下游终端行业仍未完全恢复

　　节后烧碱下游恢复情况，作为烧碱的最大下游行业，氧化铝春节后平均开工负荷率63%，较春节前63%的开工负荷率变化不大，此外，液碱消费量较大的粘胶纤维行业，其春节前平均开工负荷率54%，节后平均开工负荷率53%左右，略有小幅回落，暂未恢复至节前水平。另据了解，节后印染、化工、陶瓷、水处理等部分行业仍未完全复产，接货积极性较为清淡。

　　成本利润：成本变化不大  利润较节前虽有增加但仍难言乐观

　　以山东地区ECU盈利模型进行说明，虽然节后山东32%液碱市场价格小幅下降，但因山东液氯价格上涨较多，春节后氯碱装置ECU盈利有一定好转。1月31日有自备电厂氯碱装置亏损85.15元/吨，较1月18日亏损176.66元/吨减少了51.80%，1月31日无自备电厂氯碱装置亏损332.44元/吨，较1月18日亏损423.95元/吨减少了21.58%。

　　玩家心态：调研样本中超一半市场参与者对2月份液碱价格谨慎看空

　　节后根据氯碱企业及下游生产的恢复情况及未来预期，各市场的参与者对2月液碱市场价格走势观点不一。我们对各市场部分市场参与者进行了调研，调研群体包括氯碱企业、贸易商和下游企业，共调研64位市场参与者，具体调研结果如下表所示。

　　由于各市场的供需情况存在差异，不同市场的市场参与者对2月的价格走势看法不一，但整体来看，出于对下游开工恢复进度的不确定性，多数市场的参与者对于2月份液碱价格走势持看跌或观望态度，持看跌态度的共有34位，占比53%，观望态度的共有18位，占比28%，二者总占比81%，市场参与者对于2月的市场价格的心态难言乐观，对后市液碱价格有一定利空影响。

　　未来关注因素：需密切关注供应端变化及需求复苏情况

　　根据市场价格驱动因素，对于未来液碱价格走势主要因素做了重要性排序，如下表所示：

　　综合上述情况，预计2月烧碱市场供应端区域性差异较为明显，而下游部分行业暂未完全恢复，市场参与者心态各异，价格表现涨跌不一，后期仍需密切关注供需各方变动情况。

　　化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。