近期国内PTA市场宽幅震荡，成交情况依旧清淡。因下游聚酯需求恢复缓慢，终端订单不佳导致市场缺乏实质性需求提振，叠加PTA自身供应压力较大，一定程度对价格形成利空，PTA弱势运行，但因自身加工费保持偏低水平，市场下跌空间不大。截至2月13日，本周及下周华东现货报盘执行05合约减30-45元/吨，商谈5440-5460元/吨。2月底报盘执行05合约减25元/吨，3月初报盘执行05合约减20元/吨。

　　供应压力大，PTA累库明显

　　截至2月9日，统计数据显示：PTA社会库存约259.4万吨，较上周增加3.5万吨。近期PTA开工率维持73.26%；然而下游聚酯需求表现一般，部分商家接货意向不高，刚需补货难以消耗PTA库存，故PTA库存累库为主。据统计，进入2023年，1月份PTA累库约48万吨，2月份累库约24万吨。尽管随着下游聚酯行业陆续返市，需求或继续回升，也不排除开启新一轮补货情况。但整体来说，PTA供应压力依旧较大。

　　加工费偏低，对市场存在支撑

　　近期PTA加工费维持偏低水平。原油及PX价格高位，成本端压力较重，PTA加工费维持100-300元/吨。利润亏损约336元/吨。当前终端订单不佳导致市场缺乏实质性需求提振，叠加PTA自身供应压力较大，一定程度对价格上涨形成制约。截止2月10日，PTA企业理论加工费维持161元/吨。

　　综合来看，近期PTA新装置有继续投产可能，供应量预期增加；不过随着下游聚酯行业返市，需求或继续回升，同时因原料库存偏低，不排除个别企业有补库行为。PTA上涨受到供需压力影响，下跌有估值支撑，预计短期内PTA市场或延续震荡格局。仍需关注油价波动及下游开工情况。

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