2023年初开始东北燃料乙醇价格低位反弹，春节归市后主产区黑龙江燃料乙醇出厂价格涨至6900-7150元/吨含税，均价为7025元/吨，较2022年最后一个交易日上涨625元/吨，涨幅9.77%，东北燃料乙醇价格已经高于2022年2月同期价格。燃料乙醇价格变化影响利润，也增加了燃料乙醇企业生产积极性，目前燃料乙醇行业产量增加，东北、河南地区工厂已经增产。

　　年初东北燃料乙醇价格较快反弹 目前已高于2022年2月同期水平

　　1-2月东北燃料乙醇价格呈现上行走势。行情反弹主要受需求回升影响，燃料乙醇行业终于摆脱2022年四季度以来的弱势行情。2月初东北和山东燃料乙醇价格分别涨至7025元/吨和7475元/吨，较2022年12月30日分别涨625元/吨和365元/吨，目前已高于2022年2月同期水平。以2023年初至2月3日相关产品价格对比来看，虽然原油期货价格下跌，但国内成品油需求受居民出行增加影响回升，加之部分区域自山东成品油补充采购量增加，山东汽油价格涨幅最大，其次为东北燃料乙醇出厂价格，但是原料玉米呈现下跌态势。由于下游需求回升，盈利提升，燃料乙醇行业景气度整体好转。

　　受益燃料乙醇价格上涨 生产利润快速改善

　　1月以来燃料乙醇价格上涨加快，原料玉米窄幅回落，燃料乙醇生产成本下降，生产由亏损逐步转为盈利，且2月至今，生产燃料乙醇利润已经高于生产食用乙醇。根据卓创资讯数据统计，2月3日燃料乙醇生产毛利达到174元/吨，较12月底上涨143%。而吉林95%玉米食用乙醇2月3日生产处于亏损状态，亏损达到76元/吨。目前看燃料乙醇短期利润可能保持，玉米现货市场表现不强，燃料乙醇短期出货尚可，预计燃料乙醇短期生产仍将处于盈利状态。

　　利润改善 燃料乙醇产量增长

　　燃料乙醇生产盈利，且利润大于生产其他乙醇，受此影响，乙醇企业生产燃料乙醇积极性提高，1月开始燃料乙醇日产量增加。根据卓创资讯数据统计显示，2023年1月中国燃料乙醇月度产量达28.907万吨，较前一月增加56.25%。需求持续，生产保持盈利，另外食用乙醇短期走势仍显保守，预计近期燃料乙醇企业生产积极性至少在2月上半月将会持续，3月受零星装置检修影响，可能迎来下降。

　　需求或接近顶部 燃料乙醇短期走势预计还可

　　多年价格运行规律显示需求对燃料乙醇价格影响较大。目前看来燃料乙醇需求处于顶部运行，预计1月燃料乙醇需求有望超过27万吨，有利于燃料乙醇短期价格保持高位。一季度成品油需求支撑预期可能保持，但春节假期结束，汽油消费趋于平稳，乙醇汽油需求热度也有影响，加之燃料乙醇供应量提升，国内燃料乙醇短期价格基本到顶。

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