11月份进行过半，中国聚醚多元醇月头先降后涨低位放量后，本周连续横盘市场人士心态分歧加重，周日午后山东环丙再涨百元，市场方向感犹显不明朗；隆众认为年底全链条薄利状态下，限产保价及新产能对冲仍继续影响市场人士心态，市场持续涨跌两可试探推进。

　　11月份市场特点：大厂挺市市场保持窄价差，主原料环丙南紧北松支撑分歧运行

　　10月后半段虽市场呈现大幅度回落运行，但期间聚醚华南大厂挺市，北方大厂及传统工厂各自发力，市场形成阶段性微平衡，所以市场成功在8700-9000元/吨止跌。进入11月份一方面是主力下游海绵转淡，并且全国多范围内疫情爆发封控，另一方面是环氧丙烷装置再度进入成本承压排产被动下调整，市场空多力量并存，现货市场业者被迫持续调整操盘方向，并且整体效果平平。进入11月份虽然软泡价格仍然存在南低北高，但倒挂情况较前期改善-主因华南大厂无明显出货压力，并且10月份华东船货延期下市场仍处于持续调整修复；环氧丙烷虽然仍然呈现出谨慎态度，8700元/吨附近位置止跌后，10个自然日共三次调整终报至9100-9200元/吨，节奏明显慢于往期，在这一阶段，聚醚订单确实持续性不强，但11月头整体补仓放量水平尚属较理想，而虽山东/天津两套环氧丙烷装置试车但仍无合格品产出，并且在进口货源减少、镇海利安德二期降负下，华东区域再次北上补货，成功促成华东区域现货流通偏谨慎，而山东环丙工厂累库速度较缓。

　　下游淡+久稳，市场人士待跌情绪升温，但限产保价+空间受限，并且支撑各种可能性

　　继7月份之后，10月份市场表现不佳下，环氧丙烷再次更改其强势作风，维持低负运行：首先是国庆长假结束吉林神华装置再度停车，而后渤化装置故障降负，镇海利安德二期降负，并且期间氯醇法装置鑫岳、三岳以及滨化不定时降负。故虽然业者多等待新产能放量，心里预期偏空，但新产能仍在推进中，而原有供应再收缩，成为重要撑市因素。

　　现阶段主原料环氧丙烷供应情况仍继续吸引业者目光，而就2022年年内各供应对比来看，氯醇法/HPPO/CHP工艺供应均有收缩，而PO/SM供应较年初增量但较年内其余时段量偏低。实际就环丙几种工艺来看，均具备高负荷开工能力，而PO/SM开工不足除新增装置故障外，更多还是由于经济效益偏差而出现的减产降负，此外HPPO供应亦缩量明显，前期两套装置由于远离消费地运距及运输成本是重要因素，但后续几套新产能虽均仅靠聚醚厂家，但当前价位新装置整体成本压力仍然较大。所以未来各工艺成本竞争是必然，阶段性PO/SM再承压、氯醇法亦至薄利排产再降可能下，对于价格托底效力存在；隆众评估2022年截至目前，氯醇法+PO/SM装置环丙供应占比达到76.44%。

　　聚醚链条整体毛利水平较薄，就上图理论毛利对比来看，高回弹、POP理论毛利保持千元/吨附近，其余软泡/弹性体以及氯醇法环丙均在500元/吨以内薄利状态，并且考虑北方软泡缩量明显，实际盈利将更困难。聚醚全牌号薄利、环氧丙烷盈利及供应占比相对偏好的氯醇法亦持续薄利状态，也是近期大厂挺市、个别牌号传统工厂发力的影响因素之一。

　　现阶段终端市场表现平平，既国外双旦之后国内双十一亦表现平平，需求端支撑不强，另外有供应端加持的TDI亦回归偏低位，需求端支撑不强，并且在后续新产能释放可能下备货激发难度存在；但年底、薄利，新产能进度以及顺利产出后开工程度仍待关注，若现阶段弱平衡难打破市场仍有挺市甚至偏高基础，而若消息发力不足，心态砖疲下市场窄幅下行空间有限，但若新产能顺利并且达产运行，市场多将进入新一轮下行竞价竞争！

　　化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。