2022年三季度，中国环氧树脂市场价格震荡重心明显走低，季度均价环比下跌25.09%，国内产量较二季度窄幅增加，净进口量明显减少，但市场现货供应充裕，行业毛利宽幅下滑，短线市场难寻好转支撑，预计四季度仍低位震荡。

　　三季度环氧树脂市场震荡重心走低

　　2022年三季度中国环氧树脂E-51价格低位震荡，截至9月底，华东市场收盘20200-21000元/吨，较6月底价格跌4.19%。三季度市场最低价17300元/吨，最高价21500元/吨，价格振幅24.28%，季度均价18996.92元/吨，环比跌25.09%。三季度市场价格涨跌节奏主要受原料成本震荡影响，下游需求表现不佳，生产企业毛利空间缩窄。

　　双原料走势分化，环氧树脂毛利减少

　　2022年三季度，主要原料双酚A整体上涨，截至9月底收盘价格16000-16000元/吨，较6月底价格上涨27.49%；另一主要原料环氧氯丙烷价格震荡下跌，9月底收盘价格10300-10400元/吨，较6月底价格下跌31.46%。在环氧树脂E-51中原料双酚A单耗大于环氧氯丙烷，环氧树脂E-51价格走势与双酚A更加贴近。三季度，中国环氧树脂E-51毛利整体空间较小，甚至部分时间段因与原料节奏脱离而出现理论毛利值为负数。三季度，环氧树脂E-51季度平均毛利125元/吨，较二季度平均毛利下降77.06%。

　　月度产量逐渐提升

　　2022年三季度，中国环氧树脂月度产量呈现增长趋势，其中7-8月份因需求表现较差导致厂家开工负荷降低，9月份因需求阶段性好转，生产企业库存去化，加之新产能运行逐渐稳定，行业产量明显提升。据数据统计，中国基础环氧树脂三季度产量约34万吨，较二季度产量增加4.65%，较去年同期减少1.90%。

　　净进口量明显减少

　　2022年三季度，环氧树脂进口总量约4.47万吨，出口总量约3.62万吨，总净进口量约0.85万吨，较去年同期减少79.65%。对比2021年和2022年的月度净进口数据来看，2022年的前三季度月度净进口量均小于去年同期水平，这主要是因为国内需求表现不佳，叠加国内生产能力提升带来的充裕供应，中国环氧树脂出口明显增加，进口呈现减少趋势。

　　四季度支撑预期偏弱，价格预计保持低位震荡

　　需求面来看：往年的四季度多为大多下游产品的传统淡季，随着天气转冷，部分施工类的项目逐渐减少，下游风力发电行业也暂无明显好转迹象，加之终端出口消费也表现不佳，大多业者对四季度需求整体呈现减弱预期。

　　供应面来看：2022年新增的部分环氧树脂产能投产计划推迟至四季度，且现有正常运行装置受到低迷的需求影响尚未达到满负荷开工，市场供应能力尚未完全释放，预计四季度现货供应充裕且供应能力仍有增加预期。

　　成本面来看：主要原料双酚A和环氧氯丙烷四季度也有新增产能计划释放，供应有过剩压力，预期四季度两者价格低位震荡概率较大，对环氧树脂带来的成本支撑偏弱。

　　目前国内外经济环境表现一般，四季度也暂无明显改善预期。综合来看，四季度中国环氧树脂市场价格预计处于年内相对低位，整体价格震荡空间有限，期间或因原料价格小涨或下游集中补货有窄幅小涨，但整体趋势窄幅向下。

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