本周高温煤焦油市场再上新的台阶，继续刷新历史新高。今年三季度以来高温煤焦油市场节节攀高，目前山西个别高位成交已突破6500元/吨，成功赶超其“兄弟产品”——粗苯！以华东地区为例，本周市场主流成交6400元/吨，同比去年增长39.7%。随着价格走高，场内恐高心态渐显，不少商家关注点转移到拐点何时显现？我们认为，短期煤焦油市场难以回落。原因如下：

　　第一，焦企开工率易降难提。据了解，截至本周末，国内焦企开工在六至八成，本周的重大会议召开对焦企开工并无政策性限产要求，但山西、西北不少焦企被迫主动限产，由于受疫情影响下部分地区静默管理，跨区域流通受阻，正因如此，原料煤炭供应偏紧，焦企到货不佳，所以迫于原料短缺不得不加大限产力度。而即将进入冬季采暖季，焦企又将面临错峰生产，因此开工难提，副产煤焦油供应偏紧的格局仍将延续。

　　第二，下游接货能力尚可。以山西为例，本周煤焦油深加工企业平均利润为167元/吨，较上周利润增长了28元/吨。因此尽管工业萘市场趋弱，但煤沥青、蒽油、洗油价格持续走高，深加工企业生产积极性依然较高。虽下游终端高位承压，煤沥青、蒽油、洗油上行阻力加大，但上行趋势仍存。炭黑行业在高成本下重回亏损，企业生产积极性不高，正因开工率下降，货紧价扬，所以炭黑后市依然看涨。

　　综上认为，高温煤焦油市场利好支撑因素较强，虽然目前价格处于历史新高，恐跌心态显现，下游高位抵触，但我们认为，在目前供需格局下，高温煤焦油市场仍大概率保持坚挺走势。

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