9月上半月，丁苯橡胶的主要原料丁二烯及 苯乙烯市场价格均呈上行姿态，其中尤其 丁二烯价格涨幅较大，月中旬鲁中地区送到价已突破万点。而 丁苯橡胶市场近一个月以来基本围绕11600-11800元/吨窄幅波动，低位盘整为主。随着成本面支撑逐步坚固，未来丁苯市场是否存回暖预期？下面将从原料到供需逐一分析。

　　1、成本走高，短期底部支撑坚固

　　自去年9月份至今，丁苯橡胶市场行情波动多与原料丁二烯走势呈正相关性，尤其原料价格上涨，挤压到丁苯橡胶理论生产利润之时，即使供需层面并无好转预期，但考虑主流供方挺价意向较强，市场下跌难度较大，行情多维持坚挺整理。

　　本次丁二烯市场价格先行走高，而石化出厂价格暂未调整，以中石化丁二烯及苯乙烯价格计算，石化华北齐鲁1502理论生产利润小幅亏损，截至收稿在-50元/吨。若按丁二烯及苯乙烯市场价格计算，则丁苯干胶利润将亏损达1000元/吨附近。短期成本面强势，丁苯橡胶底部支撑较为坚固。

　　2、供应增量，需求疲软，供需矛盾凸显

　　9月份，国内丁苯橡胶供应存增量预期。由于华东地区限电影响解除，当地部分民营企业产能利用率提升，另外齐鲁石化丁苯装置亦恢复正常运行，本月乳聚丁苯橡胶装置开工预计提升至7成附近，产量预计环比提升18.01%。

　　今年国内丁苯橡胶供应充裕，隆众资讯统计的样本企业库存量维持近三年内相对高位。年内6-8月随着各装置降负减产，社会库存逐步消化；后需求持续弱势，叠加装置较前期有所增产，库存再转为累库局面。

　　截至本周，中国半钢胎样本企业开工率为57.90%，环比-6.74%，同比+4.21%。中国全钢胎样本企业开工率为47.98%，环比-8.79%，同比-6.69%。9、10月份通常为轮胎行业常规旺季，但由于年内公共卫生事件长期影响，下游轮胎行业订单情况一般，为控制高成品库存，通常灵活调整排产，对丁苯橡胶备货意向不高，采购仅维持刚需。另外由于天然橡胶现货价格低于丁苯胶价，部分企业通过调整配方比例，降低丁苯橡胶使用量，导致需求更显弱势。

　　3、结论

　　短期来看，成本面对丁苯市场底部支撑强劲，下行空间有限，若原料价格持续上涨，不排除主流供方价格拉涨可能。而实际丁苯市场供需压力尚存，需求持续拖拽下，行情上行难度较大，市场仍表现涨跌两难状态。需关注成本面能否持续支撑，且在高成本压力下，各丁苯橡胶生产企业是否存有减产保价预期。

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