今年3月，丙烯市场受原油暴涨带动，触及今年高点9300元/吨（山东），而暴涨随之而来的是暴跌，待市场价格回顾主线后，二季度初期成本压力下，丙烯装置停工降负集中爆发，加之山东地炼春检浪潮下，供应面利好带动丙烯市场再度走强。5月初丙烯价格达到年内次高峰8800元/吨（山东）。而当时的丙烯市场供应利好与需求疲弱的矛盾也达到了巅峰。因此从5月中下旬，丙烯市场开始一路下滑，跌势难止，再未出现过周期稍长的上涨行情，多以修正性小涨为主，而短暂的上涨过后迎来的是更深一步的下滑。山东丙烯价格也由5月初的8800元/吨，在本周跌破7000大关至6800元/吨的年内新低点，而这个价格也是2020年11月以来的新低。

　　8月已经扫尾，丙烯终于止跌迎来小幅反弹，这次究竟能走多远？

　　供已明显过于求 压力难消

　　开篇说过，本次丙烯止跌反弹，一部分因素也是因为前期计划开工或投产的装置，重启和出货情况未按预期恢复，也为市场带来了阶段性的喘息机会。后续检修装置的重启与新产能的提负出货，将在下一阶段继续影响丙烯市场，特别是新产能的释放，市场的供应压力将继续攀升。

　　不确定因素较多 需求回暖有限

　　我们可以明显的看出，丙烯主要下游8月开工出现回落，特别是环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈等下游回落明显，而受制于成本压力，部分下游大厂集中出现停工降负，后期重启时间待定。化工下游多数维持择低刚需采购为主，入市相对谨慎，且对丙烯生产企业推涨抵触情绪较强。除部分下游对原料产品质量要求较高，可接受价格相对较高原料丙烯，多数下游对高价抵触明显。而9月有部分下游装置存在投产计划，若如期投产，或在一定程度提振丙烯需求，但目前丙烯产业链盈利能力欠佳，开工依旧存在延期可能。后续需要静待金九银十，能否提振终端需求，刺激下游需求回暖。

　　成本压力上升 丙烯连跌属于行至低点

　　本周，国际原油重新站上100美元上方。基本面利好因素明显增加：其一，随着各国应对通胀政策的出台，OPEC对2023年油市前景持乐观看法；其二，沙特表示或可在伊朗原油可能回归油市时减产支撑油价；其三，美国原油库存大幅下跌缓解了投资者对于能源需求萎缩的担忧；其四，受CPC设备维修影响，哈萨克斯坦原油出口量预计将再未来一月内下滑；其五，EIA原油库存连续两周超市场预期大幅减少也提振油价。下周来看，美伊谈判或陷入僵局，以及OPEC+计划制定新的减产协议，如果新减产政策落地，原油价格将稳定在90美元/桶上方运行。

　　而近日坚挺的油市也带动国际丙烷市场上涨，且随着时间推移由于看好秋冬市场，需求也将有所回升，短线国际丙烷在原油依然有望上调的基调下，价格或继续上行调整。

　　因此在国际原油带动下，短线油制路线及丙烷制路线在原本已经大幅亏损的基础上，成本压力将继续上升。同时，丙烯阴跌数月，成本压力上升下，生产企业挺价意向愈发强化，甚至可能出现倒逼上游工厂停车检修的情况出现，后续丙烯价格下跌空间将有所收窄。

　　综合来看：

　　后续丙烯市场供需格局依旧不容乐观，但成本压力下，下跌空间有限，丙烯市场跌势将有所放缓，金联创预计下周以山东市场为例，震荡区间或在6800-6900元/吨附近。

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