作为丁辛醇装置的副产品之一，近年来异丁醇行业发展遇到了极为严峻的考验。关联产品对异丁醇的冲击日渐增强，并引发异丁醇供应结构变化、进口货物占比增大等现象出现。2021年以来，异丁醇进口货物占比不断增多，并成为影响价格波动的关键影响因素之一。

　　作为丁辛醇装置的副产品之一，近年来异丁醇行业发展遇到了极为严峻的考验。一方面来自于关联产品的快速发展对异丁醇资源形成挤占，这里特指异丁醛。作为新型粉料涂料的主要原料之一，近年来异丁醛发展迅猛，并对异丁醇供应端带来巨大冲击和挑战；另一方面异丁醇自身下游缺乏新兴消费领域，且主要消费领域存在明显的替代产品。受此影响，异丁醇消费量呈现逐年萎缩的趋势。同时，因自身体量较小，市场参与度下降的问题逐渐显现。从近五年异丁醇表观消费量变化来看，整体呈现先增后降的趋势，并一度出现萎缩。

　　受自身产品特性的影响，异丁醇价格走势受到较多外部因素的制约和影响

　　关联产品正丁醇和异丁醛对异丁醇供需两端的影响显而易见，前者正丁醇对异丁醇日常定价起到了较强的指导意义，而后者则通过对异丁醇有效产能的挤占进一步压缩异丁醇市场份额。据统计数据显示，仅5年来，异丁醇产量出现了明显降幅，较多地产能纷纷转产异丁醛，从前期的“醛小醇大”变成了“醛大醇小”。进入2020年以来，异丁醛对异丁醇产能的挤占呈现逐渐加速的趋势，包括鲁西化工（000830）、兖矿和天津渤化永利等装置先后由异丁醇转产异丁醛，国内异丁醇产量不断下降。

　　进口货物对异丁醇影响增强，一度成为港口高库存的主要来源

　　虽然异丁醇总消费量增长乏力，但随着产量下降，异丁醇进口却呈现不降反增的趋势，这也是有别于其他化工品的主要差异之一。据统计数据显示，2021年异丁醇进口量增至8.03万吨，不断提升的进口依存度导致进口货对异丁醇市场影响力增强。

　　进入2022年之后，进口货物对异丁醇价格影响力继续增大，并一度成为上半年高库存的主要影响因素之一。在弱需求背景下，前期进口量高企成为港口库存攀升的关键诱因，且长期的高库存对异丁醇价格压制特征明显。下半年，随着天津渤化永利异丁醇减产，另外异丁醇进口量不断下降，异丁醇高供应局面逐步得到扭转。虽然需求端整体表现偏弱，但港口库存不断下降也成为异丁醇基本面逐渐回归常态的关键因素之一。

　　进入3季度之后，异丁醇基本面也在出现一些积极地变化信号。虽然弱需求逻辑延续，供应端包括国产量和进口量呈现逐渐萎缩的趋势，不断下降的社会库存也标志着异丁醇基本面逐渐改善，未来其价格波动或再度回归常态。

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