2022年上半年国内环氧乙烷市场呈现两端震荡，中期盘整走势。以华东地区为例，2022年上半年均价在7808元/吨，同比上涨2.33%，最高价为8200元/吨，自2月17日稳定至5月30日，最低点为6900元/吨，出现在1月下半月至2月上旬。

　　一、上半年环氧乙烷市场回顾

　　影响市场的主要因素有：

　　1、供需两淡。年初国内环氧乙烷企业出厂价格两度普降后，下游及终端接货情绪才出现改善。期间有装置检修、转产，供应收紧，市场交投氛围有所好转。但由于下游及终端需求持续疲弱，加上区域疫情封控导致物流不畅，需求面缺乏支撑，环氧乙烷价格上行乏力，2月17日涨至上半年高位的8200元/吨后，便进入长达3个月有余的盘整期。疫情缓解后，为刺激下游需求，各地环氧乙烷6月初执行价格普降，但对市场刺激有限。临近下旬，装置突发情况加上环氧乙烷普遍处于低负运行状态，导致供应骤降，加之多套装置重启推迟，整体开工降至不足6成，供应偏紧格局下，6月下旬各地价格窄幅普涨，但受夏季高温，强降水等因素影响，终端地产、基建等行业开工较低，市场淡季氛围浓厚，需求面表现仍显疲弱。

　　2、外采乙烯成本高企。年初，东北亚乙烯价格先跌后涨，国内环氧乙烷价格走势与其基本保持一致，但盈利空间有限。自1月底开始，东北亚乙烯持续走高，环氧乙烷价格虽有跟涨，但涨幅不及原料市场，盈利情况逐步恶化。随后环氧乙烷进入盘整期，亚洲乙烯高位震荡，外采乙烯工厂承压明显。成本高企也是多数工厂降负的原因之一。今年以来，受国际原油价格高位影响，石脑油价格也明显走高，乙烯价格涨幅虽不及上游产品，但与去年同期相比亦显偏高，而环氧乙烷价格涨幅较小，且市场一度长时间几近停滞，盈利能力明显下降，理论上来说上半年多数时间处于亏损状态。虽然产业链传导存在时间差，但整体格局呈现弱势无疑。

　　二、上半年环氧乙烷供需

　　2022年上半年，中国环氧乙烷产量约为214万吨，受成本高企，疫情及终端行业低迷影响，环氧乙烷开工有所下滑，但由于装置扩能、新装置投产，今年上半年产能基数增长，产量同比仅下滑约2.74%。受自身物化性质影响，环氧乙烷无进出口量。从环氧乙烷商品量消费情况来看，聚羧酸减水剂单体是最大的需求领域。虽然房地产行业转淡，加之疫情影响，终端开工较低，但其他基建行业对高端减水剂需求仍在增长，2022年上半年环氧乙烷下游需求面整体表现相对平稳表观需求量214万吨，同比下降2.74%。

　　三、下半年环氧乙烷市场趋势预测

　　2022年下半年，中国环氧乙烷市场将延续宽幅震荡走势，整体波动空间较上半年或有所扩大。年内新装置投产仍有较大不确定性，但由于目前装置整体开工较低，随着下半年需求旺季的到了，商品量供应或将随之出现相应提升。受环氧乙烷定价机制影响，下半年市场或仍将以全国范围普调为主，区域性供需差异下，部分地区或将有窄幅价差出现。预计各地区出厂价格在7500-8500元 吨，高点或出现在9月份前后。

　　2022年下半年的中国环氧乙烷市场，需求或仍是价格波动的主要影响因素。受物化性质影响，环氧乙烷无法长期储存，多转化为下游产品进行储存，因此，从终端行业向上传导影响较为明显。虽然企业可减产保价，从供应面做相应调节，但价格如果偏高，下游及终端亦不会接受。受疫情等各方面因素影响，上半年市场整体交投平淡僵持，业者目前寄希望于下半年，尤其是传统的“金九银十”，市场或可出现一波行情。成本方面，虽然乙烯价格对环氧乙烷影响略有滞后，但对乙烯外采企业利润影响依然较大，因此对环氧乙烷价格调整有一定的辅助作用。综合来看，下半年仍需对终端行业开工情况及乙烯价格走势保持关注。

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