一、苯乙烯市场行情：

　　2022年上半年苯乙烯市场行情强劲反弹，自年初的8600上涨至上半年高点11500元/吨，创下近三年的新高，随着高位承高回调至6月底报收于10500元/吨。在高位面临产业链利润分配不平衡，下游受高成本压力利润侵蚀，苯乙烯负利润的状况虽有改善，但仍处于现金流盈亏的边际线上。上半年行情高位运行，多是受益于成本驱动，受原油、纯苯成本面引导下，高位波动。

　　回顾2022年上半年，一波成本驱动型上涨趋势，国际原油大幅上涨，2022上半年原油、成品油集体大涨。带动衍生品同步上行，随着6月原油市场全部进入旺季，原油价格攀升，成品油需求旺盛，带动芳烃市场亦是大幅跟涨，纯苯价格创下近8年来的高点至10000元/吨，成本中枢持续上移的背景下，苯乙烯市场被动跟涨，于6月上旬创下近三年的高点至11500元/吨，随后高位区间震荡至，至6月底报收于10500元/吨附近。

　　一季度：行情震荡中趋强，受春节因素影响，行情较温和，春节后需求反弹较快，加之海外原油及美金价格大幅上涨，行情一波上涨。3月-5月行情区间震荡，但难以下滑，主要是受疫情影响行情震荡不稳，供需出现偏弱，盘面震荡整理，疫情下的弱需求抑制了高油价的驱动。但油价对行情托动。5月-6月行情再次震荡上行。在原油冲高及国内期货反弹，及新增产能投产延期，苯乙烯价格跟随原油及纯苯走高。

　　分析上半年纯苯-苯乙烯产业链走强，更多的是受到原油、成品油上涨后对下游石化产品的体现。由于原油供应紧张，受俄乌战争暴发，国际油价飚涨，俄罗斯原油产量下降，OPEC超预期增产潜力有限。页岩油厂商投资意愿不足叠加劳动力紧缺，制约美国原油产量增长速度。需求方面，中国需求回归带动第三季度原油需求环比明显回升，美国第三季度需求稳定，原油在夏季需求旺季有望触及前高。且预测第三和第四季度Brent原油均价130美元/桶和120美元/桶。高成本奠定石化成本基础，纯苯价格高位难跌，苯乙烯企业在高成本压力下被动跟涨。需求方面上半年受疫情冲击，部分终端需求受到抑制，但需求方面仍展现出了一定韧性，在春节过后，需求提升较快，但3月底及4月份受华东上海等地严重疫情管制措施下，终端的需求增速受影响，物流交通及消费增有所下滑。库存的降量也反复。但在疫情后期，疫情得到缓解过后，终端出现一定的修复空间，需求有好转改善，码头库存持续降量，且海外价格与国内高溢价，FOB出口利好。结合6月上旬原油的强势高位上涨，纯苯与苯乙烯均创下新高。

　　对于三季度消费端需有好转仍有可能改善供需格局。一方面由于三季度即将进入金九银十旺季，家电、汽车需求逐步转好，国内消费稳健，环比二季度改善预期增强。另一方面，高油价的格局或延续，然宽幅波动风险亦较大，成本方面的支撑虽有所削弱，但对价格方面的支撑还将存在。其次三季度去库化延续，出口及国内需求良好下，去库化可期待。另外国内新增产能方面重点关注，或影响国内装置的开工率，国内产能产量环比增加，茂名石化二期、天津渤化顺利投产。预计后期苯乙烯供需是关键，短期受油价扰动，行情以高位震荡为主，长期供需压力仍大。

　　二、苯乙烯外盘走势：

　　外盘报价方面，今年上半年洲际市场震荡上行，海外装置频发意外引发美金市场大幅上涨，提振国内现货市场创下年内高点，进口货源锐减，港口库存持续去库化，对价格形成利好支撑，推涨市场报价不断攀升。2月底，亚洲美金市场创下年内高点至1347美元/吨FOB韩国，欧洲市场在上月上旬创下2489.25美元/吨FOB鹿特丹，美国在1875美元/吨FOB美国海湾历史高位，欧美与亚洲形成巨大的逆向套利窗口，也是今年3-5月份出口量激增的主要原因，亚洲及中国市场货源流向海外，国内港口库存受利好支撑而大幅降量。但随着海外装置逐步恢复运营，欧洲地区供应紧张缓解，美国供应量上升，欧美市场逐步回归基本面，价格一路走跌，至6月底FOB鹿特丹价格已由高点下跌幅度达54%，美国市场同样大幅深跌。

　　三、下游产品走势：

　　上半年苯乙烯的主要下游跟随原料趋势，但与原料上涨幅度相对比弱化，一季度受春节因素影响，市场偏稳，春节过后下游主要产业恢复较快，开工率提升明显，企业的利润也相对健康。但二季度，随着高成本原料压力越来越大，而疫情降低了终端消费，特别是5月对华东地区物流及消费有较严重的冲击，终端产业开工率大幅下降，终端产业承压，然上游原料苯乙烯等产品却是大幅上涨，在上下游挤压下，终端PS、EPS及ABS产业开工率及利润双降，个别牌号出现亏损。以往高利润率的ABS的行业利润也处于边际线上，而随着北方高温及南方汛期终端需求面临制约，对成本的传导不畅，难以跟随原料走强。与产业链价格走势背离相呼应的是，产业链利润发生转移。上半年随着能源走高，苯乙烯产业链利润向上游转移，下游产业利润受损。苯乙烯及下游走势存分化。下游需求端表现疲软预计对上游有负反馈，然原油高企，预计下半年成本压力仍然扰动下游终端需求。

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