2022年上半年，国内蒽油市场涨势明显，高成本带动下，市场创新高运行，但随着下游承压能力下降，市场快速回落后再次反弹。下半年，国内蒽油市场继续冲高阻力增加，三季度市场趋弱下滑为主，四季度市场上涨概率增加。

　　上半年国内蒽油市场冲高-回落-再反弹

　　2022年上半年，国内蒽油市场呈现盘整—震荡上涨—回落后反弹走势，整体呈现涨多跌少行情。以山东地区为例，最高点出现在5月份的5550元/吨，最低点出现在6月中旬的4650元/吨。而上涨的主要推动力来自于原料煤焦油，因成本面强势支撑，蒽油与原料关联度较高，上半年在原料煤焦油持续上涨带动下，蒽油市场跟随上涨创新高运行。1-2月份，国内蒽油市场盘整运行，春节前后原料煤焦油高位震荡，市场波动不大，因此并未支撑蒽油市场大幅波动。3月份后，原料煤焦油市场持续上涨，因供应偏紧，且下游深加工产能持续增加，商家对煤焦油需求面提升，导致煤焦油市场持续上涨且创新高运行，因此带动蒽油市场出现3个月的震荡上涨行情。因不断上涨后，下游承压能力下降，特别是主消耗领域炭黑市场，随着价格下滑及出货不畅制约，企业开工下降，且对蒽油接货积极性下降，导致蒽油市场在5月中旬后快速回调，但原料抗跌性较强，6月份市场再次拉涨后带动蒽油市场反弹。

　　上半年蒽油产量同比增加

　　2022年上半年，国内煤焦油深加工市场开工负荷47%，同比持平。单从开工水平看，深加工市场整体维持低开工水平，行业过剩矛盾依旧突出。但从产量看，国内蒽油上半年产量为154.34万吨，同比增加2.94%，产量上涨的原因：2022年上半年，国内煤焦油深加工仍有新产能投产，深加工产能增至2651万吨，虽从开工水平看，同比持平，但深加工产能逐步增加，同样开工的情况下，产量同比出现上涨走势。

　　上半年成本高位，行业盈利水平下降

　　2022年上半年，国内煤焦油深加工企业理论亏损压力增加，1-2月、5月市场盈利运行，主产品煤沥青市场运行良好，走货价格偏高，其与原料煤焦油顺挂价差较大，深加工企业理论盈利运行，但6月份市场亏损面逐步加大，焦化企业亏损下，企业减产力度较大，煤焦油产量缩减，导致供应缺口增加，而深加工产品基本到达峰值，难以转嫁高成本压力，因此深加工企业亏损面逐步增加，且下半年长期亏损面或将持续。

　　下半年蒽油市场或将先跌后涨

　　2022年下半年，国内蒽油市场冲高阻力较大，或将震荡回落运行。7-8月份为传统消费淡季，需求偏弱制约，市场僵持弱势下滑运行。但90月份市场上涨概率较大，深加工企业秋季检修多集中在9-10月份，蒽油产量有望下降，下游询盘积极性或将增加，市场或将上涨运行。预计四季度蒽油市场总体呈现先跌后涨走势。

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