进入7月后，国内BDO市场跌势不止且下跌速度及幅度均呈现加快加大趋势，主要原因仍围绕供需失衡导致主力业者采销心态偏空展开，国内主流价格自月初的19000元/吨下跌至7月8日的17000元/吨，跌幅达10.53%。

　　6月中下旬虽东源科技自6月21日检修20天、中石化长城能源两套装置轮检半个月，但部分前期检修装置陆续重启，市场整体供应量仍较充裕。而疫情影响下全球经济环境低迷，终端下游需求始终保持疲软态势，尤其是PTMEG-氨纶产业链开工下滑、行情走低；其他下游亦跟随原料下滑等下调报盘促销，成本传导不畅；同时部分新产能投产，供需矛盾加剧。多数持货厂商恐慌出货、落袋为安心态增强，大幅让利出货操作主流，导致BDO市场跌势加速，7月1日至8日，华东BDO散水承兑送到价格为16700-17300元/吨，主流价格由19000元/吨下滑至17000元/吨，低端以下价格亦有听闻。

　　供应端支撑一般

　　目前国内BDO装置仅长城能源两套装置轮流检修至7月中旬，美克二期处于检修中、一期存检修预期，而东源装置检修即将重启，原计划7月检修的河南开祥装置推迟至8月，其他装置暂无计划性变动听闻。另外宁夏五恒11.6万吨/年新产能存投产放量，市场整体供应量将增加，短期暂无明显利好释放。

　　下游开工下滑，产业链共振下行

　　7月BDO行业负荷8成附近，而下游多行业呈现下降趋势。其中受下游氨纶库存高位及行情走弱影响，部分PTMEG装置如新疆美克、陕西陕化等停车检修，行业开工至6成附近，且后续晓星嘉兴工厂降负、宁夏工厂7月中停车检修，开工存下滑预期；同时PTMEG市场价格亦被动下滑至32000-34000元/吨附近。PBT行业虽7月上旬开工有所提升，但因原料下行带动跌价行情导致终端采购周期不断推后，成品库存开始累积，部分工厂存检修或降负预期。GBL-NMP产业链虽开工变动不大，但终端需求疲软及成本支撑偏弱双重利空下行情下滑。PBAT行业亦受上下游夹击，现有产能仅屯河一套6万吨装置生产，新产能投产时间亦是一推再推。聚氨酯领域开工负荷亦出现一定下滑，需求端整体支撑有限，下游入市压价情绪不断增加。通过下表可以看出近期原料BDO行情的不断下行，也在很大程度上打通了整个产业链产品的下行通道，表现最为明显的是三大主力下游及各自的终端产品。

　　现有BDO工厂保持高位开工及新产能存投产预期，而后疫情时代终端下游需求疲软持续，供需关系由紧平衡向失衡态势转变。而供需关系的转变也带来了主力业者采销心态的变化：部分无配套下游的BDO工厂考虑到库不断累积及后市行情仍存下行空间，积极让利出货心态占据主流；贸易商亦保证利润最大化的前提下出货为主；下游行业顾虑成本及销售压力，避跌情绪下采购意向不强，入市压价严重。

　　综合来看，短期主力终端产品氨纶成品库存消化偏缓，其他下游亦需求难有明显起量，传统淡季时间或延长。若工厂方面无集中降负或检修，国内BDO市场无明显利好支撑，预计仍以弱势下行格局为主，关注工厂消息面指引。

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