6月上旬防老剂RD（TMQ）在结束了持续3个多月的下滑后，价格有所反弹。那么在下游需求偏弱的形势下，防老剂RD价格此次上涨的主要推动因素是什么？短期原料价格变化及供需面的变化，将对防老剂RD后期价格走势产生哪些影响？下面将进行具体分析。

　　防老剂RD价格触底反弹

　　防老剂RD价格在经过5月中旬至6月上旬呈底部整理阶段后，窄幅反弹，结束了长达4个月的连续下滑。截止到6月15日，华北地区RD的平均价格在13250元/吨，累计涨幅为2.3%。那么此次防老剂RD价格上涨的主要推动因素是什么？这些影响因素是否可持续呢？下面我们就原料成本和供需面分别进行分析。

　　高成本压力下 RD对原料价格敏感度提升

　　防老剂RD的主要原料丙酮和苯胺等价格走势情况可以看出，丙酮的价格在5月中旬触底，并开始震荡上涨。截止到6月15日，丙酮价格累计上涨400元/吨，涨幅在6.8%；苯胺价格在5月上旬底部整理后，开始反弹，截止到6月15日，苯胺价格累计上涨1320元/吨，涨幅在12.4%。

　　RD的价格在5月中上旬仍呈震荡下滑态势，截止到5月中旬，RD价格半个月累计下滑800元/吨，累计跌幅在5.8%。这段时间，防老剂RD的成本压力持续增加，毛利润缩水。

　　防老剂价格对其原料的价格敏感度将大幅提升。防老剂RD毛利润在5月份后，开始呈现下滑态势，截止到6月16日，仅一个半月其毛利润已累积下滑超82%，其毛利润为2021年7月份以来的较低水平。

　　因此，当前原料苯胺及丙酮的价格上涨利好防老剂RD价格。但需求偏弱影响下，供需面变化对防老剂RD的价格支撑较小。

　　下游企业原料库存高位 对防老剂RD采购谨慎

　　据了解，3月份以来，防老剂企业的新订单量相对偏低，新单中也以小单或补库为主，其中下游轮胎企业的拿货相对谨慎，主要原因是：一是防老剂RD价格呈下滑态势，下游企业多按需采购；二是轮胎等制品企业的开工负荷运行偏低，对防老剂的消耗减缓，尤其部分轮胎企业的前期防老剂库存仍未消耗完，实际采购需求有限。整体上导致了防老剂企业订单量下滑。

　　26家山东地区全钢胎样本企业的开工负荷走势，其在3月份后的开工负荷偏低，其中3月份全钢胎的平均开工负荷为58.6%，同比下滑2.1个百分点；4月份全钢胎的平均开工负荷为54.8%，较去年同期下滑22.3个百分点；5月份的平均开工负荷为54.9%，较去年同期下滑9个百分点，6月份前两周的平均开工负荷为54%，同比下滑6.7个百分点。轮胎的低负荷开工拉低了防老剂的整体需求。

　　而供应面看，虽然防老剂企业的装置负荷有所下滑，但防老剂RD企业库存有所增加，整体供应压力不减，加之上面分析提到的需求偏弱的影响，防老剂市场整体呈供需错配态势。

　　因此，整体看，6月份防老剂RD价格上涨的主要推动因素是防老剂RD在低毛利润情况下，迫于成本压力，跟涨原料价格；而需求偏弱影响，供需面变化对防老剂RD价格的支撑较小。

　　后市展望

　　就防老剂RD的原料看，原料苯胺和丙酮的价格或呈窄幅整理态势，对RD价格的支撑作用减弱。

　　从需求面看，随着高温季的到来，下游轮胎等制品业进入传统的生产淡季。加之在轮胎企业整体库存仍偏高影响下，轮胎企业装置负荷或提升不大，对防老剂RD的需求支撑较小。

　　从供应面看，虽然在行业相关因素影响下，部分防老剂企业的RD装置存限产或检修的计划，但在需求偏淡影响下，防老剂市场或仍呈供需错配态势。

　　短期看，虽然原料苯胺和丙酮的价格的累计上涨对RD的价格支撑占主导因素，但原料价格短期窄幅整理对防老剂RD的支撑力度有限。加之防老剂RD市场供需错配态势或仍存，因此防老剂RD价格继续上涨阻力较大。

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