上周铜价低开低走，破位下行。截止周五下午三点，沪铜主力2207合约报69740点，周跌幅4.01%或2910元。

　　宏观方面，上周美国联邦储备理事会(FED/美联储)为对抗通胀采取了历史性举措，将利率提高了75个基点，并预计未来几个月经济将放缓，失业率上升，预计将在 2022年剩余时间内稳步加息。

　　由于宏观空头逻辑推动风险资产普遍下跌，铜价整体波动区间下台阶，阶段性空头情绪较重。上周末铜价回到近一年震荡平台的下沿，已跌破60周均线，技术上进入下跌趋势中。考虑到铜相对其它有色金属跌幅相对有限，绝对位置还非常高，不排除补跌可能，多头回避，关注连续下跌风险。

　　基本面方面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；不过国内炼厂开始转入集中检修期，预计产量将小幅下降。近期铜价大幅回落，下游市场交投升温，不过持货商对后市悲观，出货意愿较强；近期市场到货量增多，铜市库存出现大幅回升。并且终端行业表现依然不佳，传统需求淡季来临，预计铜价震荡偏弱。

　　整体来看，宏观利空主导，资本市场普遍下跌，铜整体波动区间下移一个台阶。目前供需两弱，现货全面强升水结构，但受需求偏弱和预期偏空影响，价格连续下跌破位，短线或等空头情绪释放，多头回避不追空，反弹重新寻找短空位置。

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