5月，国内不饱和树脂市场价格趋于平稳，一方面，主要原料市场涨跌不一，成本端缺乏明确指引，另一方面，下游需求始终未有明显起色，上下游博弈之下，树脂价格面临涨跌两难。

　　关键词：成本支撑、下游需求、季节性

　　2022年5月，国内不饱和树脂市场稳中趋弱，华东市场均价在10965元/吨，环比下跌3.05%。尽管主要原料苯乙烯涨势明显，5月均价环比上涨3.71%，基于树脂价格底部支撑，但由于房地产等终端行业以及相关的玻璃钢、石材等行业生产情况未出现明显好转，树脂企业以销定产为主，出货价格上行阻力较大。

　　苯乙烯涨至高位，顺酐弱势下行，成本整体维持高位

　　5月，不饱和树脂主要原料走势出现分化，其中：苯乙烯华东市场价格呈现冲高后回落、再度运行至高位的走势，“五一”假期归来，受国际原油及原料纯苯走强支撑，节后苯乙烯强势冲高，尽管月内下游需求持续走弱，但成本高位叠加及供应收紧，抵消部分需求利空影响，支撑苯乙烯价格运行至万元高位；另一主要原料顺酐月内趋弱运行为主，新产能释放带来的供应增量与下游需求的博弈持续，尽管部分时段卖方挺价探涨，但需求跟进持续不力，价格再度转为下跌，5月均价在9388.75元/吨，环比下跌13.64%。此外，乙二醇、二乙二醇等醇类原料月内表现趋于平稳，整体来看，5月不饱和树脂成本支撑较上月松动，但整体维持高位，尤其是苯乙烯宽幅上涨，部分企业成本压力上升，挺价情绪有所显现。

　　终端行业整体延续清淡，树脂企业出货压力仍存

　　尽管上游原料对树脂价格形成一定支撑，但来自下游需求的偏弱传导限制市场价格上涨。5月，受不可抗因素影响，河北局地树脂产销一度停滞，中旬后，随着华北、华东多地物流运力缓慢恢复，树脂企业接单情况也有所好转，整体开工从低位反弹，但由于房地产等终端行业景气度持续一般，树脂下游企业接单情况未有明显改善。根据国家统计局数据，2022年1-4月国内房地产开发景气指数持续下滑，商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%，其中，住宅销售面积下降25.4%，房地产开发企业到位资金同比下降23.6%，此类终端行业运行偏弱，石材、玻璃钢等需求相应下降，继而对不饱和树脂产生反向压制。进入5月，宏观政策利好下，部分业者重拾信心，但树脂下游及终端需求的恢复仍需时间，整体放量有限，出货压力下，部分企业仍有降价排库操作。

　　从不饱和树脂市场季节性特征来看，5月份，树脂价格上涨及收益率均表现一般，在“金三银四”的小旺季之后，5月树脂市场运行相对平淡，尽管在今年受多重因素影响，树脂下游需求的释放有所后延，5月供需表现较4月有所回暖，但需求与上游的博弈持续，市场未见明显亮点。

　　业者继续关注下游需求恢复，心态存分歧

　　后市来看，玻璃钢、石材等下游需求的恢复仍是业者关注焦点。东欧地缘因素及供需基本面影响下，国际油价或继续高位运行，成本端对苯乙烯等产品价格的支撑犹存，向下对树脂价格或有底部支撑，此外，部分业者认为一季度积压的需求仍有可能在6月释放，在各地物流秩序逐步恢复的情况下，6月需求面亦或有一定支撑，但随着高温多雨的夏季来临，季节性淡季的影响亦难以忽视，此外，在房地产、基建等终端行业明显回暖前，树脂下游需求放量仍待时间验证。整体来看，对不饱和树脂后市走势，业者预期存有分歧，关键因素仍在需求。

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