近期，随着东营个别地炼复工，个别炼厂二次装置陆续开车，支撑山东地炼开工率继续走高，因此汽柴油产量相对增加。与此同时，国际原油期货高位震荡，且业者入市一度补货汽油，山东地炼汽油价格明显上涨，柴油价格略有走低，而华东地区成品油行情汽涨柴跌，两地间跨区套利呈现双双走低态势。具体分析如下：

　　汽油方面：受需求预期向好影响，国际原油期货高位震荡，本轮零售价上调预期不减，消息方面给予明显提振，加之部分业者入市补货，山东地炼汽油价格走高。而后随着业者补货结束，炼厂出货节奏放缓，且原油期货涨跌不一，消息面支撑减弱，山东地炼汽柴油价格小幅走低。反观华东市场，随着上海及周边疫情影响减弱，车辆出行稍有增多，汽油需求略有改善，因此华东地区汽油价格稳中小涨，涨幅不及山东地炼，因此两地间汽油跨区套利继续收窄。据监测数据显示，截至5月25日，山东地炼至华东地区汽油套利至301元/吨，环比小跌6元/吨。

　　柴油方面：近期业者按需补货为主，山东地炼柴油价格微跌4元/吨。华东市场方面来看，当前户外工矿、基建等开工负荷较为平稳，且局部地区物流运输缓慢恢复，因此柴油需求相对平稳。但临近月末，部分主营单位为追赶销售进度，继而下调柴油价格，华东地区柴油行情稳中走低，两地间柴油跨区套利再度收窄。据监测数据显示，截至5月25日，山东地炼至华东地区柴油套利至71元/吨，环比走低46元/吨。

　　后市来看，国际原油期货高位震荡为主，本轮零售价将兑现上调，消息方面仍有一定支撑。供需方面来看，随着前期停工检修炼厂陆续复工，山东地炼开工负荷或将维持走高态势，因此汽柴油资源供应增多。与此同时，6月起上海地区将有序复工复产，车辆出行增多，汽油需求增加。柴油方面，当前工矿、基建等终端用油单位开工稳定，柴油需求较为稳健，因此华东地区汽柴油行情或有走高，山东地炼汽柴价格或将跟随原油价格波动为主，预计两地间汽柴油跨区套利或有加宽。

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