五一节后，上周山西、吉林、唐山部分焦企拍卖价暴涨，再次引爆高温煤焦油市场，山西价格再次刷新历史新高，在下游积极接货下焦企惜售，同时伴随着恐高心态加重。昨日山西拍卖涨跌互现，部分节前低位价格大幅调涨，但部分焦企以上周高位5600元/吨起拍均遭遇流拍，由此可见，当前下游刚需仍在，但对于煤焦油高位已难以承受。从下面的表格我们不难看出，当前国内主产区主流成交在5350-5500元/吨，区域间价差明显缩小。

　　经过本周的低涨高落，高温煤焦油再次进入理性调整阶段，认为短期内的飙高恐难再现。原因如下：

　　从焦化企业自身来看，五一节后焦炭市场进入下行通道，目前已累积下调400元/吨，因此焦企的利润被大幅压缩，部分已亏损，而因前期利润大增焦企开工率大幅提升，据中宇资讯监测，当前焦企平均开工率在81%左右，处于相对高位，所以在焦炭仍存下跌预期下，焦企开工率难提，因此近一段时间内高温煤焦油供应量或保持稳定。

　　从下游深加工及炭黑企业来看，因下游需求好转且受高温煤焦油高成本支撑，煤沥青市场保持坚挺态势，但工业萘因下游弱势难改，深加工厂家出货阻力不减，行情趋弱，此外洗油、蒽油因原油反弹短期保持相对高位运行，但需求减弱，下游对高位抵触，因此整体深加工市场预期走软必将加剧企业的亏损，那么对高温煤焦油的打压力度也将更强。另外近期在原材料上涨的压力下，炭黑采购意向减弱，对高价煤焦油抵触情绪增强，炭黑企业开工负荷下降。

　　由上认为，下游整体开工率趋于下降，高温煤焦油刚需缩量，而供应相对趋于宽松，因此预计高温煤焦油市场存回落可能，但鉴于目前刚需支撑仍在，所以高温煤焦油回落空间受限。

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