2022年一季度,国内丙烯体量保持高速扩张,产能产量双增。
一、多工艺、多产区全面“开花” 丙烯体量高速扩张
2022年一季度,国内丙烯体量保持高速扩张,产能产量双增。截至三月底,国内新增丙烯产能177万吨/吨,国内丙烯总产能由2021年的5055万吨增至5232万吨。从投产地区来看,主要集中在山东、西北地区为主;从来工艺路线来看,传统油制路线蒸汽裂解、轻质原料的丙烷脱氢及综合利用项目并存,还有部分为前期开工延期的甲醇制丙烯。
产量方面,一季度国内丙烯总产量达1150.63万吨,去年同期在999.96万吨,因产能基数增加,各月产量均有明显增长。丙烯行业一季度开工在81.74%,较去年同期的80.32%,增加1.42个百分比。
二、国内供应增加 进口逐步回落
就2022年1-2月来看,丙烯进口量在37.25万吨,预估2022年一季度丙烯进口量在53万吨附近,因3月进口丙烯价格高企,内外盘出现倒挂,进口货船减少,预计3月进口较2月将出现小幅回落。2021年一季度,丙烯进口量在63万吨附近,2022年预期减少15.87%。一方面,随着国内丙烯产量的持续扩张,一定程度挤占进口市场份额;另一方面,一季度在成本压力下,日韩裂解装置停车降负集中,离岸市场供应偏紧,价格大幅上升,中国买家对于进口货源买盘热情转淡。
三、煤制工艺表现尚可 油制及轻烃工艺路线全面亏损
2022年以原油为首的大宗商品整体表现强劲,丙烯主要原料丙烷、甲醇等产品价格一路上涨,一季度丙烯各工艺路线已出现大幅亏损。
而整体来看,特别是2月中旬原油飞涨阶段,煤制烯烃表现出了比较强的抗风险能力,但因部分宏观政策面影响,煤制烯烃装置实际获利能力或难达理论盈利水平。
四、下游盈利两极化 丙烯与粉料相关性下滑
半年内持续在成本线附近波动,多数时间维持亏损,因此粉料开工始终维持低位,原料需求表现欠佳。2021年四季度丙烯/粉料相关性系数在97.89,而2022年一季度相关性已跌至84.52。
化工下游来看,盈利情况也出现了明显的分化,丁辛醇方面盈利始终维持高位,一季度丁醇毛利在3466元/吨,辛醇在5121元/吨;而2021年四季度,丁醇毛利在2889元/吨,辛醇在4961元/吨。因此丁辛醇的盈利均价去年四季度出现回升。而环氧丙烷及丙烯腈盈利水平均出现明显回落。2021年四季度环氧丙烷盈利在4345元/吨,而2022年一季度跌至1469元/吨,3月初已逼至成本线附近;丙烯腈方面则表现欠佳,2021年四季度在3241元/吨,2022年一季度出现大幅亏损,毛利在-524元/吨,3月上旬亏损可达1500元/吨。
五、供需矛盾突出 不确定因素较多
据不完全统计,二季度仍有大量装置预期投产,主要以PDH装置为主,主要集中在山东及华东等地区为主,山东地区待投产项目产能在100万吨/年附近,主要分布在淄博及东营;华东地区待投产产能在70万吨/年附近。值得注意的是,部分装置暂无配套下游或存商品量富裕,山东、江苏等地区竞争将更加激烈。
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