2022年一季度已经结束，作为顺酐市场来讲，表现整体不及预期，价格、利润、需求均未有所突破，持货商前期的获利了结意愿多未达成，总结来看一季度顺酐市场遗憾的状态更多一点。

　　价格

　　价格来看，一季度对大宗商品指引性较强的原油，在俄乌军事冲突，及疫情等因素影响下油价刷新近几年高点，但实际对于国内化工品市场的带动作用并不强。一季度在油价较强走势的加持下，但顺酐市场持续受制于供应增加，需求开工持续维持低位区间等因素拖累下，价格来看虽高于2021年，但实际价格并未突破2021年四季度的峰值，因此表现并不及市场预期。

　　利润

　　利润来看，作为顺酐来讲，直接影响顺酐利润的因素是顺酐价格及原料成本，而因一季度顺酐价格表现不及预期，一定程度抑制顺酐利润表现；而对于工厂利润影响最大的则是顺酐原料价格。一季度原料端表现强劲，尤其是与原油联动性较强，一季度原料价格刷新了2021年所创造的高点，尤其是正丁烷，价格一度突破至7700元/吨，创造历史新高，这也导致丁烷法工艺的成本优势渐失，而随着顺酐新增产能的持续跟进，苯法与丁烷法原料竞争将持续，但是烷烃工业用气的不断增加，用气成本也将维持在中高位，一季度顺酐利润已经回落至中低位区间，3月份一度运行至成本线，因此后市来看顺酐工厂利润很难回到峰值。

　　需求

　　需求来看，顺酐主力下游树脂表现持续欠佳，据相关协会统计，2022年一季度UPR销量同比下降了40%，明显低于2021年。而导致2022年树脂开工恢复迟迟不及预期的因素是，俄乌军事冲突推高油价，令部分树脂原料价格不稳定，树脂入市存避险情绪；3月份国内各地疫情突发，各地封控政策影响山东，江苏等地树脂恢复，叠加物流方面影响，开工持续在低位运行；终端需求表现跟进欠佳，国内外经济形势偏弱也影响场内人士对于市场预期，进入4月份，随着各地封控政策缓解，及物流的恢复，市场对树脂开工提升也抱有一定期待。

　　供应

　　供应来看，2022年顺酐月度供应量均处于高位，自2021年12月份惠州宇新投产后，国内供应增量显著，2022年一季度月均产量达到8.8万吨附近，而供应量持续居于高位一方面是一季度新增产能运行稳定，另外则是山东及江苏主力工厂检修均有推迟，据工厂表现基本上检修时间均推迟至4月份，因此一季度产量持续居于高位。但是相较于供应充足的供应体量，市场货源消耗并不及预期，相较于2021年持续偏紧的顺酐供应面表现，2022年顺酐供应相对宽松，社会货源较为集中，且大中小型顺酐企业均持有一定量库存，供需分歧较为凸显。

　　出口

　　出口来看，2022年1-2月份顺酐出口量均在历史高位区间内运行，2022年1-2月份顺酐出口量达29068.625吨，较2021年1-2月份增7444吨，同比涨36.51%。其中，2022年1月，2月出口数据均处于历史外贸高位区间，其中1月份达到1.54万吨，处于历史第二对外贸易量。但是，就3月份国内顺酐市场来看，3月顺酐出口因受俄乌军事冲突，及国外环境、国内价格不稳定等因素影响，外贸量或有一定程度减量。

　　2022年顺酐一季度市场已经结束，进入4月份，各主力工厂有停车检修消息公布令市场对于4月份抱持向好预期，但疫情对于主力下游树脂及物流运输的恢复仍有一定限制，4月上旬顺酐市场操作机会不大，价格方面仍有下行压力，关注中下旬疫情缓解后的树脂需求及物流恢复情况，尤其是江苏供应减量后买卖双方心态指引，但给市场人士操作的时间周期较短，关注月底前山东主力工厂新产能投产情况指引。

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