引起本月市场出现变化的原因主要集中在原油、原料丙烯变化、运输、上游库存变化、中下游操作等方面。

　　2022年3月份我国丁辛醇基本经历两波倒V，正丁醇总体先扬后抑（上半月价格逐步上扬，下半月跌后反弹再走弱）、辛醇略显M型走势。不过正丁醇内地跌幅大于港口，整体表现弱于辛醇。引起本月市场出现变化的原因主要集中在原油、原料丙烯变化、运输、上游库存变化、中下游操作等方面。后续行情来看，简要分析如下：

　　原油：3月期间，国际原油价格整体呈现高位震荡走势，且波动幅度较大，均价环比上月大幅上涨。俄乌谈判未获预期效果使得地缘紧张局势继续加码，俄乌战争以及欧美制裁的陆续实施导致断供担忧不断加剧，市场看涨情绪提振油价不断冲高。此外，OPEC增产意愿不强以及伊朗核谈判再生变数也导致市场对供应紧缺的预期加深。油价在3月创下近十年来高点。综合来看，4月份原油价格在供应紧缺的预期下，保持高位的运行。但由于地缘政治存在着巨大的不确定性，因此油价仍会出现大起大落的现象。预计WTI的主流运行区间为95-135美元/桶，布伦特的主流运行区间为100-140美元/桶。

　　丙烯：4月丙烯市场基本面因素杂多，不确定性较强。成本面来看，丙烯主要原料产品价格高位，成本托举良好；供应面，部分PDH装置及山东地炼开停计划并存，预期供应整体维持可控；需求面，丙烯腈、粉料等下游盈利欠佳，开工相对偏低，其他下游需求支撑良好，对丙烯价格波动接受力良好，但心态维持随行就市为主；再者疫情防控方面，多地疫情反复，防控政策及恢复情况不一，多上下游物流运输影响。初步预计2022年4月丙烯市场区间震荡为主，价格重心或较3月回落，建议密切关注聚丙烯期现行情及PDH装置运行情况。

　　供给：3月份国内正丁醇多数装置正常，个别微降，且陕西装置中旬附近检修几日，后续4月份开工来看，鉴于正丁与辛醇价差拉大至2500元/吨以上，因此4月份部分装置或转产辛醇，届时需要关注部分企业转产情况。辛醇方面，后续开工随着山东装置检修有下滑。

　　需求：从后续4月份开工来看，丙烯酸丁酯开工或有改善，华谊装置、卫星装置以及中海油装置将于3月底或4月份提升负荷，万华装置3月中下旬恢复正常，除此以外，蜡化装置4月份也维持正常开工。醋酸丁酯开工或将整理为主。增塑剂开工则有增加可能。

　　总体来看，4月份我国丁辛醇市场多空均有体现，原料端丙烯倾向于区间震荡，整体重心或有回落，原油方面则需关注俄乌谈判等方面（3月末随着俄乌谈判传出具有建设性进展油价曾高位回撤跌破100美元关口，然而随着美英均强调将对俄罗斯继续保持严厉制裁，油价又再度反弹收复失地，目前业者心态敏感，关注进一步走势）。单从基本面看，鉴于丁辛醇价差拉大，4月份供给端更多的焦点可以放在部分装置转产力度上，目前了解的暂时有限；另外，下游表现不一。初步预计4月份我国正丁醇市场可能维持先抑后扬态势，期间可能会有反复，整体或宽幅震荡为主。辛醇方面，部分地区供给检修或给予市场支撑，但是也需要关注关联产品走势。

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