俄乌军事冲突引发原油等大宗商品市场的新一轮动荡，自俄乌政府开启谈判以来，虽然一直无明确进展，但市场期待俄乌紧张关系能有所缓解，叠加美联储加息预期下原油涨跌幅度较大，自3月9日起原油在俄乌军事冲突之后迎来五连跌，跌幅已达11.28%。受此影响，树脂产业链相关品种也迎来了一波动荡调整。

　　多数品种跟跌了原油市场的表现，整体处于高位答复回调表现，多数跌幅达5%-11%，其中，加氢苯，苯乙烯跌势更为显著，另外仅有一个品种上涨，双环戊二烯涨幅高达10.60%，因双环商品量小，价格主导性更多的看供应面表现，因此并未跟跌油价。

　　而顺酐在以上表现中来看，原料加氢苯、正丁烷以及顺酐均有高位回落，顺酐/加氢苯跌幅较大，正丁烷跌幅仅在4%附近，相对抗跌。

　　2月7日顺酐产业链开始止跌反弹，截止到3月16日，顺酐价格已经回到了2月份上涨之前的价位，但原料表现看，原料均未跌至前期位置，尤其是正 丁烷价格，较上涨之初的价格仍高出1110元/吨，幅度达17.90%。可以看出，此轮大宗商品跟跌油价表现中，顺酐相对不抗跌，原料端品种相对抗跌。

　　另外，除去原料价格与顺酐运行的不同步意外，对于顺酐工厂更为显著的变化是生产利润的变化，当前时期，苯法/丁烷法工艺利润均到达了低位峰值区间内。

　　2020年起，原料加氢苯/正丁烷整体呈现上涨趋势，但自2021年开始顺酐工厂利润则呈现下降趋势，而据数据监测，苯法/丁烷法工艺日度利润均已至1000元/吨略上方运行，其中丁烷法工艺利润是自2020年8月以后，再次出现的利润低位区间值。

　　按市场运行规律来讲，化工品生产成本的表现也可以作为衡量化工品市场是否继续下跌，或者能否止跌的其中因素之一。但是此轮 顺酐市场情况来看，成本面对于当前顺酐市场的导向性影响甚微，尤其是叠加原油，疫情，需求等多方面的影响因素外，因不可控的因素占据主导，因此当前虽然顺酐已经回归至前期低位区间，但风险仍未有明确解除信号出现，场内仍有看弱情绪，另外山东，江苏等地受疫情影响下的仓库、运输等方面均对目前市场运行形成打压。

　　综合来看，疫情对于多数地区的生产及物流运输影响依然存在，对顺酐来讲需求端刚需未有明显提升，仍影响卖方市场，场内仍有看弱情绪下顺酐短周期内仍将承压，关注后续俄乌谈判对于油价的影响，及疫情后续进展。

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