进入3月份在国际原油飚涨的带动下大宗商品集体上涨，截止3月7日国际油价冲高至119美元/桶，创下十年来的新高。国际油价在近期阶段频频创出新高，距离历史2008年的高点147愈来愈近。而原油的上涨对石化产业来讲无疑是最大的利好。成本迅速上移。从苯乙烯的上游纯苯及乙烯来看，两者价格均有突破性上涨。令苯乙烯生产成本高位对价格的上涨形成挤压带动。

　　本周纯苯中石化挂牌价格继续上涨至8750元/吨，华东市场价格在8900元/吨附近，创下自2017来的高位，2017年2月上旬华东市场达到9100元/吨附近。随着原油的拉升，纯苯存较强的支撑，加之港口小幅去库化，纯苯价格有望达到历史前高附近。海外套利方面，韩国至美国套利窗口关闭，对中国的流入增加。后续船期或有增加趋势，因此对库存的看法较保守，高位滞涨后库存也重回累库阶段。亚洲乙烯近期表现良好，价格跟随油价亦是一路上扬，目前CFR东北亚价格在1280美元/吨，纯苯及乙烯价格共同托动苯乙烯成本平台上移。对苯乙烯价格上扬形成驱动力。

　　但另一方面来看成本的上涨并没有让苯乙烯产业利润出现明显好转，苯乙烯价格的上涨与上游原料趋同，幅度亦没有超过原料的范畴，因此核算非一体化生产企业的利润依然是在盈亏平衡线附近，但较前期的亏损空间有所收窄，且有望利润转正。纯苯-苯乙烯的价差在1500附近，两者价1800-2000苯乙烯企业将有较好的利润空间。

　　对比去年同期的盈利情况，2021年3月初苯乙烯非一体化生产企业的利润较为健康，当月企业利润在651元/吨。当前苯乙烯非一体化企业利润在11元/吨，较去年同期利润降低762元/吨，低盈利下企业挺价意向较高。随着价格不断冲高，近期苯乙烯企业的盈利亏损状态有所缩减。

　　俄乌战争影响油价及石脑油价格大涨背景下，石化企业的加工利润受到影响，高油价之下，纯苯裂解价差亦有所减少，纯苯的前期的丰厚利润也受到削弱，由于俄罗斯作为一个主要的石脑油供应商其被制裁也同样加剧了国际石脑油供应短缺的担忧。石脑油近期也是大幅的跳涨，以3月7日收测算纯苯与石脑油之间的价差压缩至112美元/吨，估值偏低。然纯苯目前的价格向下游传导力减弱。

　　综合来看，近期苯乙烯市场围绕着原油大幅反弹，成为其主要的推涨因素，本周初国际油价徘徊于120美元/桶附近，受到就禁止俄罗斯原油欧洲各国产生分歧影响；油价周一跃升至2008年以来的最高水平，因美国和欧洲盟国考虑禁止从俄罗斯进口石油，同时伊朗原油迅速重返全球市场的可能性似乎有所降低。目前地缘局势存在多种风险，对油价支撑依然强劲，苯乙烯及相关产品市场或被动跟随在高位运行。且油价的上涨对供应面的利空有所化解，然终端产业对高价原料接受尚需要过程。苯乙烯产业进一个高成本低盈利的时代。只有需求的真实提升才有望改善全产业利润。

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