上周，期货棕榈油价格震荡整理，52棕榈油价格保持坚挺。

　　截止到国内24度棕榈油价格参考13300-13590元/吨，52度棕榈油价格参考12500元/吨附近，社会库存有限，市场成交不高。

　　在原料价格利好下，国内硬脂酸价格持续拉涨，本周华东地区一级硬脂酸主流成交价15100-15300元/吨左右，较上周上涨1400-1500元/吨左右，涨幅10.07%-11.03%；华东春金进口硬脂酸主流成交价15000-15100元/吨左右，某高端硬脂酸品牌主流成交价16000-16100元/吨左右，其他品牌进口硬脂酸价格也居高不下。

　　一、硬脂酸价格回顾

　　国产一级硬脂酸市场华东出厂价参考15100-15300元/吨左右，较上周涨幅10.07%-11.03%，华南地区出厂价参考15200-15400元/吨，较上周上涨10.79%-11.36%。

　　本周，硬脂酸价格在历史新高基础上持续拉涨，硬脂酸价格持续拉涨主要是因为以原料棕榈油价格持续走高。

　　那么棕榈油持续走高的原因是什么？能否保持高位运行吗?

　　首先来看，棕榈油方面：

　　印尼政策发布后国内棕榈油价格持续升温，虽然下游市场接受情绪表现一般，但市场仍有部分刚需采购，国内盘面价格及现货基差持续走强，给予市场压力，但预计棕榈油价格仍然表现强势，且短期价格高位坚挺运行。

　　就目前局势来看，印尼发布了新的出口政策后，马来西亚盘面开始走强，叠加了马来西亚产量库存低位的双重利好下，棕榈油价格开始走强。

　　而来到国内，国内在12月份备货出现一波高峰，一月份棕榈油库存小幅下降为主，但由于棕榈油买船利润较差，国内油商及企业买船情绪并不积极，因此国内累库进度缓慢，当前主要以降库为主，亦是对国内的棕榈油价格起到了支撑作用。

　　据了解到，十二月中旬国内棕榈油达到库存高点后持续走弱，主要由于国内节前备货出现短期需求高峰，另一方面国内买船利润倒挂持续较大，因此国内补库进度持续受阻，国内库存持续走弱。

　　棕榈油价格能否持续保持高位，短期来看，仍需着重关注印尼政策消息，政策的不确定性较大，因此近期国内市场表现较为僵持，生产企业挺价意愿较强，导致国内成交氛围一般，目前市场整体仍然高位运行为主。

　　其次来看，硬脂酸开工方面

　　本周硬脂酸工厂开工率变化不大，基本维持在44%左右，工厂装置负荷率均不高，据隆众资讯了解到，硬脂酸工厂原料较为紧缺，因此工厂库存低位，工厂维持订单出货为主；听闻个别工厂仍接少量订单，车辆排队等货，卖方市场下，以工厂出货为主导。

　　再者来看，下游方面：

　　轮胎方面：

　　本周中国半钢胎样本厂家开工率为64.34%，环比+6.21%，同比-4.74%。本周多数样本厂家开工逐步恢复，带动整体样本开工率明显提升。

　　本周中国全钢胎样本厂家开工率为62.18%，环比+6.93%，同比-10.96%。周内山东东营及潍坊地区工厂开工逐步提升，带动整体样本开工明显上行。目前多数工厂开工仍未达到往年同期水平，一是因为用工短缺，二是因为当前全钢胎产品市场走货缓慢，工厂订单量持续性不够。

　　其他方面：

　　据了解到，下游PVC终端工厂以及其他助剂类相关工厂，工厂开工率都不高，因为硬脂酸价格太高，生产工厂成本较高，工厂均减低负荷生产；另外听闻终端产品价格上涨太慢，不能很快的受上游原料传导上行，因此下游生产工厂采购以及销售有很大压力。

　　认为，即使下游工厂开工率不高，但是部分工厂会维持刚需采购维持运行，因此对硬脂酸价格也有部分的支持作用。

　　二、硬脂酸行情总结与预测

　　综上所述，因为印尼政策不够明朗，棕榈油价格将持续保持坚挺，硬脂酸价格也始终保持高位；工厂库存低位，硬脂酸惜售，工厂价格拉涨；下游则只是维持刚需采购为主。

　　认为，受原料价格长期影响下，短期来看硬脂酸价格将保持坚挺或有继续上行的可能。

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