供强需弱格局持续施压顺酐市场，春节后顺酐涨幅至月末已基本回吐完毕，后期行情或将逐渐得以修复。

　　前期涨幅陆续回吐

　　节后开盘伊始，顺酐各市场价格迎来一波快速上涨行情，华东主流液体价格一度冲至133003400元/吨到货，较节前上涨18.67%。但自2月下旬开始，顺酐市场涨势戛然而止，随后便陆续自高位加速回落。截至2月28日收盘，华东液体价格已跌至11200元/吨附近，华东、华北固体价格跌至11300-11500元/吨左右水平，春节假期后市场涨幅基本回吐完毕。

　　供应及需求端利好预期不足

　　春节后市场的高开，除了受到近期国际油价强势运行对化工品市场所带来的提振影响之外，更多的还是建立在对顺酐供应及需求端的利好预期之上的，而下旬之后的市场的低走，便是对利好预期兑现不足的反映。

　　从供应端来看，春节前市场曾预计节后检修产能或将达到50万吨/年规模，但实际仅为约15万吨/年左右，远不及预期。一方面，大型装置检修延后。中石化仪征化纤、惠州宇新新材料等华东、华南主流工厂27万吨/年产能检修推迟至3月份之后，2月份均保持正常开工；另一方面，华北等地政策性因素对顺酐装置开工整体影响不大。实际来看，仅影响顺酐产能约9万吨/年，未出现节前所预想的供应极度紧张状况。据统计，2月份国内顺酐产量达到9.41万吨，环比仅下降6.18%。

　　而从需求端来看，下游及终端行业开工较往年迟缓。虽然春节后华东、华南主流树脂企业在2月10日前后陆续复工，将行业整体开工负荷快速推至25%附近，但华北地区整体开工仍处于低位；终端行业方面，多数企业开工持续推后，加之节前备货量可观，在节后原料价格上涨的背景下，终端企业入市意愿不强，短期内以消化库存为主。这就导致树脂市场成交迟迟无法放量，限制行业开工进一步提升，随后树脂行业开工便在22%附近止步不前。据统计，2月份树脂行业平均开工负荷仅为18%附近，较上月均值下降7个百分点；2月国内UPR产量仅为5.7万吨，环比下降58.21%。

　　后期行情或缓慢修复

　　认为，3月后树脂行业新产能将逐渐兑现，且随着天气的回暖以及原料价格的回调，终端行业开工进度或将加快，需求端自下而上的逐渐放量将推动顺酐市场实现筑底回升。

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