11月底以来，中国甲醇市场整体延续偏弱态势运行，虽12月中产区局部有阶段上涨，然整体反弹空间及持续性均有限，短期产品供需持续博弈节奏下市场弱势整理或延续。就基本面驱动因素来看，一方面除面临供给增加压力外；另一方面，经济偏弱背景下，板厂、油品等终端需求弱化明显，不利于原料端消化。此外，疫情散点、运费趋高、年底上游排库/预售等季节性因素影响也需警惕。

　　接下来，我们从供应、需求及运费等几个方面详细来看下:

　　从供应端来看，据数据显示，截止12月23日甲醇本土开工在67.76%，较11月中增3.44个百分点；期间虽有西南一带气头项目停工，然西北、山东等部分前期降负/停工项目陆续复工影响，故整体开工逐步有所提升。譬如：近期河南、山西、西南等部分项目陆续有恢复，当然期间部分装置降负也时有涉及；此外，今年天然气相对充裕情况下，川渝前期停工气头项目在1月份复工风险需警惕，当然，这也基本符合前期停工周期时间（30-40天）。此外，秋冬季、冬奥会等影响，后续京津冀等周边限产对供应影响仍需持续警惕。

　　此外，值得一提的是，除现有项目波动导致的供应增减影响外，12月底及明年1月份国内几套新建甲醇装置放量节奏也需密切关注；如神华包头（50wt/y）、内蒙古黑猫（30wt/y）、安徽碳鑫（50wt/y）等项目，悉部分项目12月底或将初步展开销售工作。另宁夏、内蒙部分烯烃持续性原料外销节奏也需各位关注。

　　而从需求端来看，虽11月初以来，连云港、乍浦、宁夏等部分烯烃检修过后有陆续复工，然期间也伴随宁波部分项目的停工检修，以及内蒙、山东部分项目阶段降负出现；且中原乙烯、大唐多伦、南京等部分项目仍停工中，故目前国内CTO/MTO开工水平仍整体低于常规水平，目前整体维持在7成附近波动。就后续增量来看，需密切关注12月底附近鲁西烯烃复工落实及1月份港口部分项目开车落实驱动。

　　而传统下游来看，目前该类产业加权均开工在43.58%，较11月中下走低5.66个百分点，甲醛板厂、油品等终端需求弱化等影响明显，另12月西南、南京部分大型醋酸装置检修对局部区域甲醇需求也有利空影响。此外，今年春节时间比往年略早，故部分终端企业停工预期或相对提前，或不利于原料端消化，关注1月中上旬动向。

　　此外，秋冬季雨雪天气频繁，各地运价居于相对高位运行概率较大；四季度整体油品市场需求偏弱，导致北方部分油品反空车辆趋紧，也一定成都上造成各区域运价不同程度上移。当前整体买方市场主导下，运费上移空间或更多的转嫁至上游生产端为主，需密切关注。另2022年北京冬季奥运会开展时间在2月4日至2月20日，恰逢春节假期，需密切关注北方甲醇上下游、运输等受此影响力度。

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