11月地炼市场转向下行调整，汽柴各自录跌，柴油跌势稍重。除却在税务检查期间出现过跳涨行情外，多数时间下修整理为主，对整体趋势影响不大。

　　从11月开始，主营依照承诺开始增产汽柴，资源供给能力看涨。另对外出口量也出现环比下降，内销增多，国内局部“油荒”陆续得到缓解，供给结构逐步放松。烷基化、M、混芳等相关调和原料物价则同步下行，为地方炼厂追跌释放空间。

　　同一时段国际原油偏弱运行，卖空能量源自EIA原油库存数据增加、国家粮食和物资储备局组织成品油轮换工作、伊朗多方谈判即将重启、通胀压力上升、美联合主要消费国计划投放战储等。关键一击来自月底，新变种毒株Omicron激起全球金融业深度恐慌，26日国际油市出现断崖式下跌。WTI与布伦特双双落至70美金附近，致成品油看空气氛激增。期货月线下行顺带对发改委调价窗口搁浅或下调起决定作用，亦为11月汽柴市场主体提供看跌信号。

　　需求方面，除寒潮雨雪天气抑制汽柴消费外，受到本轮西北、东北等地点状疫情影响，疫区柴油报车阻力上升。河北地炼又有意落价拦截客户，给山东地炼排库增加压力。需求、供应、成本和期货层均对行情不利，主营销售策略整体转扩销，连带汽柴油外采价格一并大幅下滑。山东地炼失去多头支撑，继续单边上涨势必损失客源，销售半径也将收窄。因此11月线必须跟跌。汽油在连跌半月之后，原料价格接近触底。随着下游采买意向回升，汽油日销触及平衡周线开始走坚。相反，柴油行情则如过山车，中下旬走势大起大落。炼厂不甘利润快速流失，屡次组织推涨。中下旬税检时企业拉涨心态最重。不过在期货下滑、外部市场续跌背景下，终端采购热情不易调动。最终市场重归落价扩销基调。

　　数据上看，截至11月末，山东民炼92#汽油月线6414元/吨，环比-238元；柴油（0#/-10#）6896元/吨，较10月末-532元。柴油主流商议以6750-6850元之内计，有还价空间。

　　后市预测：从双方态度上看，伊朗核谈判多半无太多向好期望，解除制裁的可能性较低。Omicron毒株隐秘性较强的特点或促使部分国家或地区重提隔离措施，对金融期货前景不利。再考虑美通胀压力显现、OPEC+对来年一季度原油供给持过剩态度，本年年末国际原油预计呈震荡整理倾向。供需角度上，第三批成品油出口配额下发后，主要出口主体重计出口任务。市场消息称12月汽柴出口均环比提升，对平衡国内供需有利。当然中石化中石油将继续牵头增产，判断国内供需继续偏宽松。认为元旦前国内市场有中等几率维持偏弱整理，冬季极端气象灾害抑制消费。随后受节前备货补库刺激，各地市场或有推涨行情出现。

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