本轮计价周期内国际空好因素相互交织，原油期价震荡回落。初期国际能源供应增长滞后于需求反弹，投资者对全球能源紧张的担忧持续推涨油价。另外，随着拉尼娜现象显现，市场预计亚洲的能源危机将加剧，煤炭和天然气价格已经高企，寒冷的冬季将增加取暖需求，这刺激原油价格进一步上涨。与此同时，利空因素也在逐渐增加：一方面，EIA数据显示美国原油库存增幅超预期，精炼油库存和汽油库存降幅不及预期。另一方面，伊朗和欧盟同意在11月底前重启核谈判，若伊核协议重新缔结，伊朗原油将有望重回市场，这将在缓解当前市场供应端的紧张局面。再者欧洲能源危机出现暂缓契机，普京指示俄罗斯国有天然气生产商增加在欧洲的天然气库存，此前天然气紧缺也助推了石油需求的增加。

　　由于近期原油整体波动幅度不大，本轮变化率在0附件窄幅调整。据测算，截至11月5日第十个工作日，参考原油品种均价为83.75美元/桶，变化率为-0.05%，对应的国内汽柴油零售价应下调10元/吨，因未达条件，本轮调价搁浅。根据“十个工作日”原则，下轮调价窗口为11月19日24时。鉴于近两日原油宽幅下挫，导致原油处于相对低位，预测新一轮变化率将负向开端，开端幅度或在-4%左右，对应的国内汽柴油零售价约下调200元/吨。原油短期或维持弱势震荡局势，下轮零售价仍存下调预期。

　　本轮计较周期内国内汽柴油批发价格呈止涨回调走势发展。具体来看，初期国内资源供应紧张局势难有缓解，加之上一轮零售价刚刚上调，国内汽柴油价格随之上涨。柴油再度涨至限价控量销售，部分单位停批保零。汽油价格也随之涨至高位。近期消息面指引减弱，主营炼厂大力提量生产，国内资源供应紧张局面逐步缓解，地炼因价格超涨，下游跟进谨慎，为维持合理库存价格频频回落。受此影响，主营汽柴油价格顺势步入下行通道。其中汽油跌幅较大截至11月5日，国内主营92#汽油均价为8877元/吨，较上一调价窗口（10月22日）回落454元/吨。柴油陆续恢复批发销售，价格也逐渐低于限价，目前国内均价为8088元/吨，较上一调价窗口（10月22日）涨193元/吨。

　　后市而言，新一轮变化率或显示下调预期，原油短期较为震荡，消息面或指向偏空。供应方面，目前地炼实际炼油利润仍较丰厚，地方炼厂加工积极性较强，短期内开工率或仍受支撑。加之国家将开展成品油年度轮换工作，本次轮换出库的汽油、柴油用于增加市场资源，因此市场资源供应趋紧局面或将缓解。需求方面，国内疫情形势不容乐观，部分地区管控加严，民众出行谨慎，汽油终端需求缺乏支撑。柴油方面，部分大型户外项目仍处在赶工阶段，加之双十一电商促销活动，物流景气指数较高，柴油消耗稳好。不过受“买涨杀跌”心态影响，下游普遍采购谨慎，主营近期出货明显放缓，后期销售压力较大。综合而言，消息面难寻支撑，基本面利空占优，主营为积极追赶销量，汽柴油价格或仍有一定下行空间。

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