近阶段苯乙烯延续高位的成本推动力出现下滑，在纯苯冲高回落趋势下，成本推动力削弱，且连续高位也令下游各产业承压，在5-7月连续的偏强格局中行情由滞缓转跌，苯乙烯产品在7月底行情逐步显出疲软势头，多头入场越来越谨慎，多是短线操作。从最近的盘面来看，出现连续的下跌行情，截止8月2日，华东继续下跌回调，价格破9字关口，期货盘中大跌2.6%.

　　上游高位但支撑减弱

　　原油月底回升，需求复苏及供应短缺前景抵消新一轮疫情对燃料消费的潜在冲击，上周美油期货本周上涨2.6%，这是连续第四个月上涨。从2021年8月开始，每个月增产40万桶/天，一直到2022年9月将580万桶/天产量完全回归市场。根据OPEC会议调整后的平衡表2021年会出现明显的供过于求，会对油价造成较大压力。目前病毒变异对需求预期的影响；油价大涨导致宏观通胀压力凸显的风险都在加大。

　　虽然目前原油尚在高位，但石化产品的基础原料乙烯及纯苯表现不佳，以苯乙烯的主要原料纯苯为例来看，供应出现预期宽松预期，浙江石化二期逐步投料生产，据了解该工厂纯苯在8月产量上升，目前港口纯苯的库存依然在偏低水平，在纯苯价格由前高8800元/吨华东出罐回落至7700元/吨附近，已回落千元/吨。后续关注企稳迹象。同时纯苯价格的连续大幅下滑，对苯乙烯价格形成下滑压力。亚洲乙烯方面，东北亚价格保持稳定1005美元/吨，坚挺的上游石脑油价格支撑了价格。由于原料成本高企和下游价格相对较低，亚洲的非一体化裂解装置陷入了两难境地。由于裂解利润率较低，东北一家主要生产商可能会在8月份将裂解装置开工率降低5%-6%至80%。且后续供应环比增加，需求实际需求仍待考验，部分终端用户并不急于购买。乙烯-石脑油价差处于300- 350美元/吨的盈亏平衡区间。预计乙烯价格持续偏稳震荡。综合来看，苯乙烯的主要上游纯苯及乙烯支撑力削弱，虽然仍对成本有一定托动，但炒涨因素已减退。

　　供应上升

　　从近期苯乙烯的国内供应趋势上来看，据统计今年至8月初已投产（或已投料）的新增产能累计有267万吨/年，较去年底产能增加约22.3%，8月份除了古雷投产，还有189万吨新产能计划投产，全年预计324万吨新增产能，投产增速高达27%。对于下半年的产量产量将产生较大的增量。虽然近期亦有部分非一体化生产装置受到成本压力而有降负或是检修，加上一些例行的计划内检修，但部分装置检修结束也有复产预期，短时间内的供需错配已有所改善对行情的引导力亦有所降温，供应增量的前提下，更多市场参与者多是考虑逢反弹了结或是反向套利。

　　库存变化

　　苯乙烯华东港口库存从6月初的3.55万吨至7月中旬的9.3万吨，7月底受“烟花”台风等因素影响船货延期，库存降量至8万吨附近，但对比前低仍然有大幅的上升，显示出下游需求不足，接货意向不高，终端产业多是以走国产工厂合约量为主。

　　整体来看，苯乙烯的主体下游PS及ABS继续维持良好产销，EPS开工一般，由于终端下游需求疲弱，市场交投僵持。ABS维持较高的利润，去库化较强。季节性淡季订单情况略显弱，从宏观经济来看，近期国内外疫情严峻，且7月PMI数据7 月份中国制造业PMI 为50.4， 7 月制造业扩张有所放缓，未来仍有望加快。部分企业集中停产检修以及局部地区高温洪涝灾害等极端天气对生产的抑制较为明显。7 月新订单指数下滑0.6 个百分点至50.9，需求增长亦有所放缓。对后9月传统的旺季需求有望回升，短期内苯乙烯市场在供应增加及需求尚未启动，及短期内变异病毒对市场造成一些波动，8月盘面依然面临近诸多利空需要消化， 对旺季备货的需求或延期等待市场的进一步修复。

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