2021年上半年，国内冰醋酸市场迎来历史的高点。4月底，江苏市场均价达到8250元/吨，山东市场达到7900元/吨，华南市场触及8525元/吨，甚至个别价格大幅高于市场均价水平。

　　今年市场的持续走高，并非单一因素造成，我们主要从供需面来分析:

　　供应面：上半年国内冰醋酸总产量约在407万吨，同比上涨14.38%。但开工率并不算高位，大约在86.62%。部分企业因醋酸利润丰厚而不断延后装置检修时间，但意外装置消息不断，外加计划内检修，导致整体开工率不高。上半年因装置所致损失量大约在60万吨。

　　需求面：上半年国内冰醋酸下游需求存在扩量，主要体现在PTA产品上。行业层面来看，经过了2015-2016年的产能严重过剩后，2018年下游聚酯产能增加了540万吨，使得国内PTA供需格局延续紧平衡状态。而2019年成为聚酯行业转折性一年，上下游的新装置纷纷上马，国内PTA也有210万吨新装置正常投产。随着大炼化一体化项目的火热上马，2020 年共有840万吨装置投产。2021年上半年共有820万吨装置投产（包括6月底投产的浙江逸盛新材料1#装置）。目前PTA对醋酸需求占比从2017年的23%提升至目前的2020年的31%（对醋酸需求量由101万吨提高至148万吨，根据金联创PTA产量计算）。上半年国内PTA开工率相对较好，在8成左右波动，对醋酸需求相对稳定。

　　其他下游经过产业结构调整，也存在不同程度的新增，如氯乙酸、醋酸酯等。此外经过最近几年的供给侧改革，醋酸的主流下游如醋酸乙烯、氯乙酸等产品，行业集中度高，企业多存在产业链条延伸的情况，因此抗风险能力较强。由此对原料醋酸的不断走高，下游产品也跟随不断上扬。

　　但进入年中，化工市场迎来传统需求淡季，高原料成本难以向下传导，部分下游持续亏损，因此降负及停车。外加建党周年庆，多地运输/环保等影响明显。比如醋酸酯、氯乙酸、甘氨酸等。

　　从出口面来看，上半年国内冰醋酸出口量约在36万吨，同比增加67.80%。很大程度上削减了国内现货的流通量。主要是因为2月中旬美国寒潮，导致醋酸装置全部停车，共涉及大约277万吨/年的产能，预估出现大约25万吨附近的缺口。美国供应的短缺导致欧洲及南美地区出现缺口，因此大量货源从中国地区进口。由此国内本身紧平衡的关系被打破，偏向于供不应求的关系。另外上半年亚太地区醋酸装置检修消息比较集中，供应面也较为紧张，主要需求地印度只能被动接受高价货源。即使印度4-5月份疫情爆发严重，但仍存在一定的需求。

　　整体来看，上半年国内冰醋酸在供应略减、内需及出口大幅增加情况下，呈现了一定的供应缺口，因此价格触及历史高位。

　　预期面：目前来看，下半年供应面多空因素并存。从装置情况来看，7月下旬供应面将有所提升，因龙宇及广西华谊装置的运行。但8-9月份有部分检修计划，因此供应面将出现一定的削减。

　　下半年需求面来看，“金九银十”传统需求旺季来临，醋酸酯、氯乙酸、甘氨酸等负荷将提升，对醋酸需求预期增加。此外随着醋酸价格的回落，非粮乙醇存在重启可能。另外PTA上半年新投产能下半年预计将释放，外加浙江逸盛新材料二期也将投产。因此下半年醋酸内需情况预期将好于年中。出口方面，美国利安德54万吨/年装置7月2日不可抗力，重启时间待定，但该装置配套下游醋酸乙烯，因此本来外销有限，停车后对市场影响有限。其他台塑40万吨装置计划9月份检修30天。

　　整体来看，下半年醋酸市场将高位回落，因上半年醋酸价位过高。但回落过程中，8-9月份因部分装置的检修及下游需求回升，价格预期或将出现一定的回暖。

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