2021上半年，国内SIS主流牌号市场均价报盘16759元/吨，同比2020年上半年市场均价报盘14470元/吨涨幅15.82%。2021年市场报盘高点在4月底18500元/吨，价格底点在6月度14900元/吨，甚至低于2021年初报盘，相较2020年上半年一路下滑的行情，2021年上半年市场走出了一个“倒V”形走势。

　　上半年SIS市场冲至多数业者预料外高点，超过了自2015年之后的的一个平均行情，尤其是作为终端行业淡季的第二季度，4月份SIS市场不降反涨，月均市场价格为18018元/吨，是2015年以来的单月市场最高均价，并且此后虽然市场延续滑落，但报盘仍处于持续高位震荡整理。究其根本原因有两点，其一原料异戊二烯的供应紧缺首当其冲；其次，终端需求的多元化发展不容忽视。

　　原料发力支撑：主原料异戊二烯供应紧张，涨势惊人，尤其是年后随着淄博鲁华SIS装置正常投产，国内异戊二烯供不应求趋势持续， 异戊二烯供价一涨再涨，以华东地区主营企业供价为主，从1月初10300元/吨涨至高点13300元/吨，涨幅29.13%，SIS成本压力巨大。

　　2021年上半年SIS主流牌号平均理论生产成本为15102元/吨，同比2020年上半年12151元/吨大幅上涨24.29%；平均生产理论利润571元/吨，同比去年上半年大幅下滑58.59%，并且在5月份部分供方首度进入负利润生产状态，这在以往比较罕见。

　　终端需求拓展：防水卷材终端应用增加明显：随着国家环保力度日益增强，全国多地高频率大范围的环保检查施压，高分子自粘防水卷材由于其施工环保性能较高等优势，引起多个大中型防水工厂的重视发展增速，多个中大型防水大鳄增加其在体系中的发展比例，SIS在防水行业中的需求稳步增长。

　　但是随着价格一路冲高，原料带来的利好逐步退缩，影响再次成为主要驱动影响因素，七月已至，SIS未来行情如何运行？

　　一、市场供应持续增量:2021上半年SIS总计产量在9.92万吨，同比涨幅22.83%，部分2020年年底新增装置在2021年正常释放，包含了宁波金海、淄博鲁华、巴陵石化等新增装置。但需要注意： SIS一般是柔性装置，同SBS、低顺及溶聚产品生产或者市场联动性较强，供方阶段性调整排产主控行较强，供应面阶段性震荡较大。

　　二、原料走势偏弱震荡：随着国内SIS调整排产，部分SIS装置转产SBS产品，国内异戊二烯供应压力缓解，市场报盘弱势下滑至万元左右甚至万元以下，但是由于德荣化工短期暂无释放产量，预计下半年异戊二烯仍有弱势下滑预期，但下滑区间有限。

　　三、需求拓展力度较大：SIS下游需求近五年快递物流行业及卫材行业均保持着高速增长模式，并且仅看人热熔压敏胶行业整体数据而言，每年的增幅均超过10%以上，下半年来看胶黏剂下游包含了防水行业需求或有节点爆发式增长。

　　七月已至，SIS终端需求延续淡季继续拖拽市场走势，SIS市场短线延续弱势下滑走势，部分供方库存累积加剧导致大户价格继续走低，不排除部分牌号市场成交低至13000元/吨，但随着进入三季度末，国内终端需求逐步启动，国外需求随着其经济逐步恢复愈发增加，利好因素占据上风，SIS市场转点或者发生在八月份，后期SIS触底反弹走势预期较大，下半年市场报盘仍有一个高点将至，但是超越上半年高点可能性一般，建议关注SIS排产变化及终端需求启动情况。

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