2021年5月，新加坡燃料油价格震荡走低，市场基本面难有明显改善。本月，本月新加坡低硫燃料油套利船货量大幅下降，但由于3、4月从西方进口的套利货物流入量相对较高，低硫燃料油市场供应依旧充足。高硫套利货数量小幅增加，浮仓库存压力不减。受中国舟山竞争性价格的压力影响，新加坡的低硫船用燃料需求低硫，销量继续减少，高硫燃料油市场则继续受脱硫塔船舶数量的增加及中东发电需求增长的支撑。具体来看：

　　套利货供应方面：由于新加坡低硫燃料油市场下游需求疲软且来自美洲的套利货供应量减少，5月来自西方的低硫燃料油船货预计将下降至160-180万吨，较4月份大幅下降。新加坡的贸易商称，至少三艘船被转到富查伊拉并在那里卸货。高硫方面，随炼厂开工率的回升，高硫燃料油市场供应量开始增加，大量来自中东的高硫燃料油，储存在新加坡和马来西亚水域的浮动储存中。综合来看，本月新加坡低硫燃料油套利船货量大幅下降，高硫抵运量小幅增加，整体供应有所下滑。

　　库存方面：5月，新加坡燃料油库存呈稳中下滑趋势，整体运行区间在2280-2720万桶，截止5月27日当周，新加坡燃料油库存为2288万桶，环比减少6.84%，同比亦减少10.62%。5月来自欧美地区的套利船货涌入量大幅下降，是促使新加坡库存下滑的重要原因。尽管套利货物流入较少，但由于终端需求难有明显提升，新加坡燃料油市场结构持续偏弱，下月库存或有反弹可能。

　　需求方面：新加坡海事及港务管理局（MPA）公布的最新数据显示，2021年4月新加坡船用燃料销售量为425.65万吨，环比增长1.36%，同比增长3.46%。随着疫情缓和以及疫苗接种展开带动部分消费恢复，航运需求稍有改善，加之安装脱硫塔的船舶数量不断增加，支撑船用燃料油销量上涨。数据显示，本月低硫船用燃料销量为281.22万吨，占总销量的66.07%。高硫船用燃料的销量为109.04万吨，占比25.62%。MGO的销量为33.1万吨，占比7.77%。其他燃料油2.29万吨，占比0.54%。

　　价格走势：5月新加坡燃料油市场价格震荡走跌，均价较上月小幅上涨。据金联创数据监测，截止外盘5月28日，新加坡180CST高硫燃料油现货均价为378.55美元/吨，环比上涨5.75美元/吨或1.54%；新加坡380CST高硫燃料油现货均价为371.82美元/吨，环比上涨4.93美元/吨或1.34%；新加坡含硫0.5%低硫燃料油均价为485.39美元/吨，环比上涨6.63美元/吨或1.38%。

　　后市预测：供应面，预计6月抵达新加坡的低硫燃料油套利货物将在210-220万吨，较5月份有所增加，预计增长主要来自美洲。尽管与第一季度每月250万-300万吨相比，6月的220万吨仍较低，但贸易商表示与下游船用燃料需求相比，市场供应仍旧充足。需求面，在中国舟山竞争性价格的压力影响下，新加坡的低硫船用燃料销售低迷，下月低硫船用燃料销量会继续减少。高硫需求仍受发电厂季节性消费增长的提振，故而预计下月新加坡燃料油整体需求或稳中小跌。

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