近期，国际原油市场在交易商权衡欧美放松出行限制，以及亚洲部分地区疫情加强防控对石油需求的影响中，或陷入震荡的节奏，但随着地缘政治风险因素正在加大，油市的黑马正在驶来。

　　一、疫情与需求的博弈

　　欧美地区的疫情封锁正在逐步放松，英国经过四个月的疫情封锁后，经济重新开放；随着疫苗接种率的提高，法国和西班牙放宽了与疫情相关的出行限制；意大政府将逐渐缩短每日宵禁时间，至6月21日取消宵禁；葡萄牙和荷兰也放宽了旅行限制。

　　此外数据显示，上周美国驾驶行程增长了约1%，达到9个月以来的新高，为2020年1月份的基准数的142.04%。16日美国航空旅行人数跃升至180万人，为2020年3月以来的最高数量。美国联合航空公司宣布至7月份到欧洲的每日航班将增加400班次，夏季旅行预订量比2020年增加了214%，计划航班为2019年7月的80%。

　　然而，市场仍然对在印度发现的新型冠状病毒变异感到担忧，印度部分地区将延长封锁力度以抗击疫情。印度首都新德里首席部长凯杰里瓦尔16日宣布，将新德里目前采取的“封城”措施再延长一周至24日，这是新德里5月份第四次延长“封城”措施。

　　受此影响，5月份上半月，印度国有炼油厂在其国内销售的汽柴油比上月同期减少了五分之一。国有炼油企业汇编的数据显示，5月1-15日的汽油和柴油销售较4月1-15日下降约20%，航空燃油消费下降近38%。此外，印度5月原油需求也减少82.5万桶/日。

　　二、巴以冲突或成黑马

　　正在原油市场因困囿于疫情与需求之间而震荡波动之际，油市的一匹“黑马”正在加速奔驰而来。

　　巴以局势自5月10日以来急剧恶化，13日以军战机和坦克晚向加沙地带北部城镇发动了空袭和炮击，巴以冲突顿时陷入了紧张状态。17日，以色列空袭加沙，而巴勒斯坦武装也向以色列城市发射火箭弹。巴以冲突爆发一周多以来，袭击已经多达100余次，造成逾200人死亡，但以色列领导人表示他目前还没有罢手的打算。

　　对此，国际社会也高度关注，联合国多次开会讨论解决暴力冲突，其斡旋人员也不断加大外交努力。中方作为安理会轮值主席，已推动安理会两次就巴以冲突举行紧急磋商，并起草安理会主席新闻谈话，引导安理会采取行动。但截至目前为止，国际社会各方的调停依然无果。

　　巴以冲突由于宗教的、文化的、民族等内部因素，以及一些大国的干预等外部因素，长期无法调和，是中东地区冲突的热点之一。其中矛盾最突出的，是犹太移民定居点问题和耶路撒冷地位问题，这些问题若不解决，巴以冲突就不会停止，中东也难以实现真正的和平。

　　中东地区是全球最大的原油生产基地，其不稳定的局势往往会影响到原油的生产及输出，此次的巴以冲突如果进一步升级，或是波及到了周边的产油国，那么势必会成为推动油市在短时间内出现上涨的一匹黑马。

　　三、市场看法

　　由于国际原油市场充斥着诸多的交叉影响因素，因此各方的观点也不尽相同。

　　部分分析师对原油需求复苏信心尚未动摇，认为欧洲经济复苏带来的乐观情绪，将会抵消亚洲新冠肺炎病例激增及新的限制措施带来的担忧。

　　瑞银分析师认为，Colonial输油管中断将令美国联邦商业石油库存数据中的汽油水平大幅下降，81%华盛顿特区加油站仍缺油，因此仍会对油价形成支撑。但能源情报的分析师则认为，Colonial的情况应该会导致库存减少，但这是暂时的。

　　美尔雅期货研究院认为，美国经济复苏的道路没有改变，在需求缓慢恢复之际，美国增产动力不足、OPEC+逐步增产、IEA预计OPEC+产量将无法满足需求复苏步伐，全球原油供需维持缺口状态，全球原油去库支撑长期油价。

　　摩根士丹利则认为押注大宗商品价格持续上涨是存在风险的，大宗商品价格面临几十年来最强劲的涨势，由于供求、库存和矿产生产成本等基本因素，其价格变得过于昂贵。在经历了过去60年来第二强劲的上涨之后，大宗商品的风险回报前景开始恶化。尽管宏观经济有利因素可能会继续，但许多市场正面临下半年回调的威胁，预计年底前会有下行趋势。

　　总体来看，如果巴以冲突不再升级，那么短期内国际油价仍会在疫情与需求的博弈中，表现出高位震荡的趋势，WTI或继续运行在64-67美元/桶的区间内。反之则不排除进一步上涨的可能，WTI甚至有望冲击70美元/桶的整数关。

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