4月观点：硅锰预计维持低位整理，部分区域出现超跌后的反弹可能，环保政策不明朗，产量略有释放，利润缩减导致新开工意愿减弱。

　　钢招：钢招下调至7000或以下已较大概率，较多钢厂采购时间点也选择在清明小长假节后，无疑对于厂家端心态又造成不小的影响，南北采价将出现分化，南方部分钢厂招标价格较难高于北方，而部分钢厂已经以6650-6750现金左右采购到少量合金，较之上月采价下调幅度较大，较多厂家表示成本已高于此价位，较难合作，此轮钢厂间采购价差将有所扩大。

　　产量：虽内蒙耗能限制并未解除，但趋势来看，2.5万炉型以下小厂可以用电，但必须补缴1-2月用电0.1元/度及以上增额电费，虽部分小企业有复产打算，但补缴电费也变相限制了小厂复产的意愿，而大厂开工略微上调5-10%左右。宁夏及广西等及其他产区，由于南方4月中后期进入平水电费，可能出现小幅调整，部分南方小厂开工意愿增加，但目前南方硅锰利润较差，也变相阻碍了复产的节奏。整体4月产量预计环比3月会有所上升，但增幅不大。

　　锰矿：虽月初港口现货锰矿价格表现较一般，但由于2-3月高价期货矿的逐步到港，港口商家及厂家的持矿成本有所走高，低价抛售意愿可能降低，4月锰矿出现大幅回落可能较小，但短期较难有所表现。港口库存维持高位，不排除外盘对华报价再次小幅下调可能，但受制于海运费、内陆运输等硬成本的上升，海外矿山端报价下调空间不大，如国内采购积极性仍在，海外矿山可调空间就会减小。

　　政策面：内蒙古双控政策贯穿全年，虽4月环比用电量上升，但厂家端仍难大量生产，而小厂端有计划执行产量置换可能，按1比1.25产量置换部分区域已有计划执行。宁夏及南方环保目前暂未有明确文件公布，但在全国控制碳排放及控耗等政策高压下，不排除对于各省不合规小炉子逐步出台限制性文件。

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