3月26日焦煤2105合约收盘价1560元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本1620元/吨，期货贴水60元/吨，贴水比例3.85%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1491元/吨，期货升水69元/吨，升水比例4.42%。国内各煤种走势分化，优质主焦及肥煤出货顺畅。

　　进口煤方面，进口量偏低，口岸可售资源稀少，本周蒙煤价格延续上涨行情，目前蒙5#原煤报价在1100-1120元/吨，蒙5#精煤报价在1350-1400元/吨，个别高价资源报1450元/吨，原煤和精煤本周均上涨50元/吨左右，近两周累计上涨100-120元/吨。

　　供给：山西地区样本煤矿权重开工率周环比下滑2.93%，河北、山东地区开工则出现回升，整体来看焦煤产量仍有限制。

　　需求：100家独立焦企样本：产能利用率为78.17%，环比降0.94%。日均产量37.32万吨，环比下降0.45万吨。230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为89.49%，环比降0.88%。日均产量63.8万吨，环比下降0.68万吨。全国247家钢厂样本：产能利用率91.03%，环比下降0.72%，焦炭日产49.08万吨，环比下降0.23万吨。上周焦炭产量延续回落，且回落幅度超过前一周。

　　库存：钢联数据：截止3月26日，110家焦化厂焦煤库存793.05万吨，环比降17.16万吨，230家焦化厂库存1449.02万吨，环比下降26.89万吨。钢厂方面，110家样本钢厂库存886.92万吨，环比增16.68万吨，247家钢厂库存1145.76万吨，环比增12.89万吨。

　　观点：环保限产以及蒙古疫情影响仍对供给有扰动，安全检查，环保等措施影响下，煤矿洗煤厂开工也受到限制，短期焦煤价格仍较保持较强走势，但是考虑到下游补库需求相对疲软，涨幅将有一定限制，短期建议保持观望。

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