外盘时间3月15日至3月18日周期内，原油期货价格连续下挫，自外盘时间3月12日以来连跌五日，并且3月18日暴跌7%，盘中跌幅一度达到9%，WTI 最终收盘堪堪站在的60美元/桶关口，这意味着原油期货价格自3月以来的涨幅悉数抹平，内盘上海原油期货盘中遭遇跌停。本周期油价暴跌诱因是需求复苏预期转弱的情况下金融市场动荡引发的估值重置。近期欧洲主要疫苗品种阿斯利康因被广泛质疑诱发血栓风险而被多国暂停注射，这加剧了欧洲疫苗推广的难度，令市场判断这将拖慢经济复苏进程不利于燃料需求的稳步复苏。通胀抬升预期下，市场担忧货币政策提前转向，十年期美债收益率飙升美元走强也严重削弱了原油资产竞争力，另外依赖算法操作也放大了油价的波动幅度。另外，美国民主党人寻求对金融交易征收累进税，这引发了市场流动性下降的担忧，也一定程度对油价形成了冲击。同时，尽管EIA原油库存数据显示德州寒潮的影响正在消散，但原油累库及成品油库存上升的事实削弱了多头信心。

　　具体价格方面，监测数据显示，外盘时间2021年3月18日纽约商交所 WTI原油期货收盘价60美元/桶，相比上周五跌5.61美元/桶，跌幅8.55%；3月18日洲际交易所布伦特原油期货收盘价63.28美元/桶，相比上周五跌5.94美元/桶，跌幅8.58%。3月15日至3月18日四个交易日，WTI收盘均价63.70美元/桶，较上周跌1.33美元/桶、跌幅2.04%，布伦特收盘均价67.14美元/桶，较上周跌1.36美元/桶、跌幅1.99%。布伦特、WTI四日均值价差3.44美元/桶，较上周收窄0.04美元/桶。

　　认为，本轮油价下行也是现货交易端疲软对期货高估值施加的压力进行释放的结果，尽管前期原油高歌猛进，但供需基本面却并未实质性转好，依赖部分消费国的超买操作支撑的现货市场交投持续冷淡，现货冷期货热的现象已经长期存在，近期受中国买家需求持续疲软影响，俄罗斯原油现货价格已经处于1月份以来的最低水平，而现货市场疲软态势短期内很难看见好转迹象，来自伊朗等地的低价原油供应正在增加，这将继续对油价施加压力，而印度与沙特之前的氛围渐趋紧张，印度拟削减沙特原油进口转向其他渠道采购，核心产油国将感受到更直接压力。

　　供需基本面短期无法给予价格稳定支撑，短期来看，美债收益率推高引发的风险资产定价重置仍将持续，尽管我们认为油价长期仍然倾向上行，但短期内进一步挤压油价超涨空间的概率较高，在金融溢价挤出的影响下，短期内继续看跌原油，下一周期市场多空角力将加剧。

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