小编曾在春节假期前最后一文中大胆预测，节后MMA市场突破上年高位，可抱期待。没想到牛年开市后，市场仅用四个交易日便完成了这一预期。工厂限量，贸易市场大面积封盘，各地价格连日跳空高开，行情无阻力上行。在牛年第五个交易日，MMA华东市场主流价格上涨至15000-15500元/吨，创近两年以来最高。

　　按照惯例，我们来复盘一下节后MMA大幅攀升的逻辑，并罗列影响后市发展的几点因素。

　　国内MMA市场开门见喜，主要得益于以下几点：

　　1、化工宏观环境整体向好

　　春节期间国际大宗商品市场整体表现尚佳，周期板块表现较好，节后归来，国内大宗商品价格明显走高，其中化工市场表现尤为抢眼。春节假期期间原油大幅冲高，美油、布油双双站至60美元/桶上方，化工品市场受此提振宽幅上涨。卓创资讯监测的化工价格指数显示，截至目前指数较节前涨幅超15.5%。得益于化工宏观环境整体向好，MMA市场跟进涨势，华东贸易市场价格较节前累计涨幅达26.03%。

　　2、美国寒潮天气影响全球MMA供应

　　2月初，极寒风暴突袭美国，多家工厂出现停水、停电情况。2月18日，陶氏化学发布通知，由于不可抗力等原因，陶氏化学公司和/或其附属公司在短期内将无法供应包括甲基丙烯酸甲酯（MMA）、甲基丙烯酸丁酯（BMA）在内的多种化学品。装置停工造成MMA供应缺口，中东及欧美方向将调配货源到美补充。虽然目前中国出口至美国的甲基丙烯酸酯类产品需加征25%的关税，抑制了美国方向的出口订单。但全球供应偏紧下，国内进口量或将减少，而国内出口至非欧美地区的订单或有持续。

　　3、国内现货紧张，下游备货开工

　　本次MMA大幅攀升，最主要原因还是来自国内现货紧张，供应方强势拉涨。牛年开市后业者心态全面看涨。持货商捂盘不出，厂商均处于大面积封盘状态。开市初期，现货市场不要说一车难寻，就连报价都处于非常稀缺状态，多数仅针对核心客户出价，且报盘较节前飙升。供应面上，春节期间工厂积累货源多交付节前订单，假期库存压力顺利释放，而贸易商所备货源仍有大量空单及出口单需要交付，市场可售货源变的非常有限并且几乎没有补充渠道。而此时虽然仍有下游处于假期状态，但因化工品市场几乎全面上涨，下游采购部门提前进入询盘备货状态，为能顺利开工做准备。下游及中间商积极备货的气氛进一步带动卖盘高报，工厂报价比肩攀升，且均限量销售。下游被动追涨，涨势不断扩大。

　　MMA上下游基本面对后市价格走势的影响：

　　利好：

　　1、丙酮价格开启上行通道

　　自2020年开始，MMA业者对于丙酮价格的关注度明显增强。节后归来，丙酮市场震荡上行。原油上行，原料纯苯、丙烯大幅上行；下游双酚A、MMA飙升；丙酮工厂接连上调；港口库存略有下降，但丙酮外盘现货报盘缺乏，业内人士心态尚可，重重利好支撑下，丙酮市场重心不断上移，本周起，涨幅更是不断扩大。截至目前，江苏市场丙酮价格上涨至9200-9500元/吨，较节前上涨23%。

　　2、MMA上半年装置检修密集，供应仍不宽裕

　　若工厂均按计划进行检修，2021上半年国内预计将损失4.3万吨产量。国内供应面或持续偏紧。

　　3、原料大幅上调逐渐向下游传导

　　节后下游多数原料大幅上调，为各自产品上调价格提供动力。以ACR及乳液树脂行业为例，不同于以往仅单一原料上涨，价格向下传导困难，牛年开市以来，苯乙烯、丙烯酸丁酯等原材料集体上行，下游产品价格迅速跟进涨势，缓解成本压力。此外，多数下游备有低价成品库存，短期利润空间尚能有所保证，上游终端齐涨或帮助下游工厂保持一定原料追涨能力。

　　利空：

　　1、亚克力浇筑板厂对于高价原料的接受度

　　亚克力浇筑板行业作为MMA最大下游，其购买力始终受到业者各方关注。目前亚克力行业仍未全面复工，对于当下MMA过快涨幅，质疑及排斥声音愈发明显，甚至部分工厂因为低价补货困难，原料储备不足，有延期开工的打算。回料市场亦处于大面积封盘惜售状态，价格跟随MMA价格上涨是必然的，但二者价差或有明显差距。另外成品板材调涨阻力相对较大。因此亚克力工厂的原料采买能力仍存未知，中长线来看或影响MMA需求面的整体表现。

　　2、出口单能否长期持续

　　随着国内现货价格的飙升，出口单价格更是水涨船高，出口价已成功登上2000美元/吨并向2200美元/吨迈进。内外价差逐渐缩窄，出口套利窗口是否持续引发业者担忧。此外国外不可抗力装置是否长期难以恢复尚不可知，国外货源紧张局面能否持续，国内进口是否卷土重来亦是需要关注的重点。

　　3、新产能的释放

　　据了解，齐翔腾达二期10万吨/年MMA装置计划于3月底、4月初投产。不排除投产临近时期引发业者恐慌。但因新装置投产初期到装置正常运行，需要一定时间调试，而上半年新产能增量只能填补少量装置检修造成的缺口。因此预计，新装置投放或更多在业者心态面上产生不利影响。

　　总的来说，短期MMA市场利好影响还是相对明显的，但价格涨势迅猛造成的市场恐慌也开始显现，不排除有部分获利盘择机出货，落袋为安。近期有不少业者询问小编本次涨幅预计的顶部价格，在此小编只能说，MMA魔性由存，短线市场易涨难跌，在市场价格顺利突破长期压力以后，一切皆有可能，小编不做预测。最后建议交投双方理性对待，毕竟MMA长路漫漫，道阻且长。