一、春节前后 市场僵持

　　春节前夕，聚醚工厂订单累积，对PO刚需支撑犹存，环丙工厂库存无压趁势探涨，但彼时聚醚下游海绵厂等终端企业皆已退市放假，山东核心大厂报盘僵持，仅实盘略走高，其余工厂货紧价扬，节前最后一个工作日，山东及华北地区软泡散水现金出厂价格收至16600-17200元/吨。

　　节日期间，市场横盘淡稳为主，休市气氛浓厚，成本面暂无拉涨动作期间，市场风平浪静。

　　二、年后开局 进入牛市

　　节后初四，虽环氧丙烷再续探涨操作，但聚醚下游大部分尚未返市，山东核心大厂仍无跟涨动作，仅实盘价格同步上涨，其余工厂成本压力较重，报盘强势走高，年后首个工作日，山东及华北地区软泡散水现金高价升至18200元/吨，较节前上涨一千。截至今日收盘山东及华北地区软泡散水现金出厂收至17600-18500元/吨，低价现货难寻，部分工厂软泡仍不接单。年后聚醚价格迎来开门红，究竟有哪些利好促成？

　　1. 环氧丙烷支撑走强

　　虽节日期间聚醚工厂部分停工，少量降负，且跨区域物流运输受限，导致环氧丙烷工厂库存压力缓增，但整体可控，伴随场内刚需好转，物流运输逐步恢复，工厂库存压力迅速下降，且美国极寒天气导致部分工厂宣布不可抗力，环氧丙烷供不应求担忧增加，叠加中石化长岭计划2月19日起停工检修较长时间这一利好，PO工厂报盘不断探涨，且短线仍易涨难跌，聚醚成本支撑偏强。

　　2. 工厂库存有限 进口货源难补给

　　国内方面，伴随假期接近尾声，春节期间停工、降负企业也已逐步恢复正常运行，市场供应虽有上升，但节日期间工厂产量有限，且节前大量订单累积，物流运输好转后，工厂交付一部分前期订单后，现货供应仍不充裕，且近期环氧丙烷不断拉涨上行，高成本压力也一定程度钳制工厂产量。

　　国外方面，市场听闻，利安德巴塞尔位于美国德克萨斯州Channelview、Bayport的设备受到酷寒天气影响，2月16日宣布环氧丙烷等产品发生不可抗力，对装置生产及物流均造成一定影响，聚醚作为环氧丙烷下游同样宣布不可抗力。不仅如此，陶氏沙特装置因上游更换催化剂也有为期15天的停工计划，一时之间我国进口陶氏聚醚更加紧缺，且新加坡壳牌方面也鲜有船期到港，聚醚进口货源整体供应偏紧，难以补给内需缺口。

　　3. 下游陆续返市刚需向好

　　节后终端及下游陆续返市，为满足生产需要，对原料必存刚需支撑，聚醚工厂新单增加，但成本高压下难免低价惜售，贸易商现货偏紧，报盘高企，成本面助推下，市场价格不断走高。

　　三、双料齐飞 海绵涨价

　　节后不仅聚醚在环氧丙烷带动下突飞猛涨，海绵另一原料TDI也美国宣布极寒天气造成不可抗力后强势走高，上海科思创TDI指导价率先上调2000元/吨至14800元/吨，海绵原料整体涨势强劲，可谓牛气冲天，市场听闻河南等地海绵价格较节前上涨10%左右，但终端企业尚未复工，市场略显有价无市，市场高位有待新单夯实。

　　四、易涨难跌 后市仍显偏强

　　2月底，下游即将全面返市，终端需求即将全面复苏，聚醚工厂前期订单叠加现期新单，交付时间略显漫长，且上游成本支撑仍显强势，预计短线聚醚仍易涨难跌，但伴随后期回归前期高位，下游新单跟进力度或有转弱，后期低位上移为主，高位消化整理。且3月份仍需留意进口货源来港情况，以及国内PO新装置投产进度，建议谨慎随市。

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