2020年国内天然橡胶市场呈现跌后反弹走势。新型冠状病毒肺炎疫情全球范围内爆发，成为今年最大的“黑天鹅”事件，经济环境严重受挫，天然橡胶价格跌破2008年低位。随着疫情缓和，以及货币宽松政策推动下，国内外经济先后回暖，天胶市场筑底后反弹。据金联创数据统计，2020年，我国全乳胶市场最高价出现在10月底，为15200元/吨，最低价出现在3月底为9050元/吨，价格振幅为67.96%。

　　2020年，国内天然橡胶市场走势大致划分为四个阶段：1-3月，疫情冲击，天然橡胶行情快速下行探底；4-6月，内需复苏，叠加产区提量缓慢，天然橡胶市场企稳微涨；7-10月，外需复苏，产区天气异常，交割品减产等，配合资金炒作，天然橡胶行情震荡走高。11-12月，天然橡胶市场震荡加剧。

　　1-3月，天然橡胶行情急速下跌。1月初，中美双方即将签署第一阶段贸易协议等宏观利多，结合泰国南部天气干旱，有提前停割的可能，天然橡胶行情上涨。但中旬起，随着市场节日气息渐浓，下游工厂、物流陆续放假，市场人气转淡。在中国春节假期间，中国新冠疫情爆发，假期被迫延长。恐慌情绪提升，海外市场暴跌，2月3日，国内开盘首日，沪胶开盘即跌停。疫情影响下，各地封锁措施严格，下游轮胎企业多数于2月底3月初复工。3月海外疫情爆发，宏观环境持续受创，天然橡胶市场走货遇阻，库存逐步累增。业者心态悲观，不敢轻易抄底，天胶价格跌破2008年低点。

　　4-6月，天然橡胶市场窄幅反弹。开割初期，国内外天然橡胶产区因天气、病虫害等因素影响，新胶提量缓慢，国内浅色胶库存逐渐消耗。国内经济复苏，多举措刺激汽车消费、高速公路免收通行费支撑，物流运输行业及汽车销售情况有明显回升，下游需求改善；欧美各国政府放宽防疫限制，经济氛围转好；国内持续释放资金流动性，股市、期市资金宽裕，商品集体反弹。内外环境均提供利多支撑，天胶市场企稳小涨。

　　下半年天然橡胶上涨明显提速。7-8月天然橡胶市场金融属性凸显，呈现慢牛行情。资金面宽松，中国股市、期市集体反弹，因天然橡胶价格处于低位，吸引资金青睐。基本面同样利多，国内外产区雨季，新胶提量缓慢；轮胎出口转好，下游企业开工淡季不淡；结合交割品减产，多头逼仓提振期价。10月天然橡胶市场涨势更加疯狂，该月内台风不断，导致东南亚及国内海南产区出现持续性降雨，割胶工作难以展开，原料价格飙升；多头资金再次炒作全乳胶减产，交割逻辑下橡胶期货大涨至年内最高16635点。部分中间贸易商及下游工厂前期库存不足，被迫追高。

　　11-12月，资金情绪多变，市场不稳定性增强，天然橡胶市场震荡加剧。随着10月底沪胶涨停，交易所提保降温，以及天气因素炒作条件结束，胶水价格急速回调，多头资金撤离，11月上旬天然橡胶行情宽幅回落。新冠疫苗取得积极进展，盖过疫情加剧带来的担忧；老全乳胶到期交割，上期所天然橡胶库存骤降；泰国南部主产区持续暴雨并引发洪涝灾害等因素推动下，11月下旬天胶行情再度反弹。12月份新冠疫情变异，市场担忧升温。天然橡胶供需博弈明显：年底资金收紧，资金炒作降温；下游在环保限产、限电、出口遇阻等因素干扰下，需求冷清，天胶现货交易欠佳。但泰国南部主产区降雨偏多，以及劳工不足抑制产量提升；货柜紧张，海运费上涨等，供应端支撑偏强。市场多空交织，行情波动剧烈。

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