10月铁矿石期货价格震荡下跌，截至30日，青岛港PB粉月均价871元/吨，环比下跌5.3%，同比上涨32.1%。供给端，10月以来澳洲巴西维持高发运状态，同时压港问题逐步缓解，总体库存稳步回升，大幅改善了铁矿原有的紧平衡状态。消费端，钢厂利润逐步修复后生产积极性高涨，没有出现超出原有预期情况的减产，国内高炉开工率持续高位。但唐山邯郸区域持续的重污染天气二级响应，钢厂生产不稳定，开工率整体处于小幅下降趋势。同时随着采暖季临近，长流程的减产预期较强，商家对后期心态不乐观，市场参与积极性低迷，现货市场交投清淡加剧现货下行幅度。

　　成交来看，主流中品粉矿依然是钢厂采购最大的偏好，但因焦炭和精粉价格居高不下，进口球团成交持续好转，部分钢厂在入炉配比中增加球团用量替代烧结矿和块矿，库存小幅下降。

　　10月份铁矿石价格重心逐渐下移，基本符合上月预期。目前铁矿石基本面边际转弱，高疏港下港口库存持续累库。但成材旺盛需求以及港口库存中粉矿库存占比偏低对矿价仍有支撑，下跌行情并不流畅。本月来看，铁矿石价格或延续偏弱走势。

　　供给方面：按照四大矿山发运目标，四季度矿山发运将延续高位水平，同时国外疫情二次爆发，对于铁矿石需求难提升，矿山往中国的发运比例仍或偏高。需求方面：长流程钢企吨钢毛利尚可，整体生产热情依旧较高，疏港量仍或保持高位水平。但下月需关注秋冬季环保限产政策执行情况，如果烧结限产力度加严，港口结构性问题将持续改善，铁矿石基本面继续偏向宽松。

　　本月来看，预计铁矿石期货维持偏弱下行趋势，采暖季限产政策的执行及成材需求将主导矿价走势。基本面来看，矿山发运有望持续维持高位，铁矿石库存仍在持续累库，铁矿的中期平衡预期继续降低，同时进入11月份限产政策趋严及高炉长期运行造成的临时检修将会进一步影响铁矿石需求，基本面转弱的预期继续抑制矿价的上行驱动。下游方面，10月以来成材需求保持正常偏高水平，但采暖季钢材需求的持续性仍存疑，冬季来临后工地减产乃至停工的现象会逐步出现，成材若不能持续去库，黑色市场整体下行压力将加大。

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