近日，天然胶期货市场上行遇阻开始回调。截至7月22日收盘，沪胶主力合约RU2009收于10660元(吨价，下同)，下跌20元，跌幅为0.19%;20号胶主力合约NR2009收于8655元，下跌50元，跌幅为0.57%。

　　从供应来看，国外泰国主产区近来气候较为适宜，整体降水有所减少，有利于割胶，天然胶产出预计继续回升。国内海南产区天然胶产能继续释放，供应量提升;云南产区由于前期胶树遭遇白粉病而落叶，致使天然胶产出恢复较为缓慢，供应量相对较低。

　　从期货库存来看，7月17日，沪胶库存量约为24.29万吨，较前一周增加2935吨;20号胶库存量约为4.71万吨，较前一周缩减2035吨。总体看，天然胶期货库存量维持在30万吨左右。加之青岛和上海港口约110万吨显性库存以及产销区的隐性库存，预计国内天然胶库存量达到150万吨左右，高库存对天然胶市场上行形成压制。

　　从下游来看，国内轮胎生产维持平稳。7月16日，全钢轮胎企业开工率为68.83%，较前一周上升0.53%;半钢轮胎企业开工率为64.74%，较前一周上升0.59%。海外疫情反复，轮胎出口订单仍处于缓慢恢复中，增长连续性存在较大的不确定性。而内需市场在一线轮胎品牌促销发力后，挤压部分山东厂家轮胎的销售空间，潍坊、东营部分厂家轮胎库存量上升，加之多雨季节来临，或对轮胎厂家生产及销售形成较大冲击，轮胎行业开工率有回调预期。此外，部分轮胎企业通常会在七八月高温季节安排设备检修，预计后期轮胎行业开工率将稳中略降。

　　终端下游方面，6月，国内汽车产销量分别为232.5万辆和230万辆，环比分别增长6.3%和 4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%。1~6月，国内汽车产销量分别为1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄。另外，重卡销量良好，在基建拉动下，后期轮胎配套需求表现预期较好。

　　综合来看，天然胶供应压力加重，而消费需求相对低迷，预计后期天然胶期货价格仍将震荡下跌。

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