上周铜价继续收高，伦铜涨1.21%至6015美元/吨，沪铜主力涨至48850元/吨，疫情导致的铜原料供应收缩担忧和低库存仍是推升铜价的主要因素，但国内开始累库使得铜价冲高后回落。库存方面，上周三大交易所库存增加0.4万吨，其中上期所库存增加1.4万吨，LME库存续减1.5万吨；中国保税区库存减少0.8万吨，当周进口窗口逐渐关闭，清关需求减少，保税库或将重新累库。现货方面，LME市场Cash/3M由贴水转为升水6.5美元/吨；国内上海地区现货升水下调至15元/吨，因高铜价刺激进口货源流出，持货商换现意愿增强。

　　废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差缩至2060元/吨。价格层面，国内铜需求边际下滑和精炼铜转向累库令价格升势暂缓，当前海外疫情仍不乐观，需求预期较差，铜价或转入震荡，关注国内下游对价格的接受度，以及智利铜矿供应是否出现实质性减产。本周沪铜主力合约运行区间参考：47000-49500元/吨。

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