6月下旬，OPEC+减产协议执行效果凸显，近日国际原油价格涨势良好，成本端对PTA市场支撑较强。但在装置重启和新装置投产的预期下，PTA供需格局将趋弱，短期内PTA涨势或难再续。

　　成本端支撑稳固

　　原油方面，OPEC+减产协议继续推进，减产前景有望深化，且全球为应对新冠疫情的管控措施逐步放松，国际原油市场总体呈震荡上行局面，对PTA市场的支撑较强。PX方面，石脑油走势坚挺，PX自身存有开工率下调的预期，近日PX价格出现较大涨幅，成本端依旧利好PTA市场。

　　装置重启，PTA供应增加

　　近期多家生产企业PTA装置重启，包括汉邦220万吨装置和上海石化40万吨装置，2019年12月份试产IPA后一直停车的扬子石化35万吨装置也于6月23日升温重启，另外恒力石化新装置计划6月下旬投产。随装置重启而来的是PTA开工率上调空间的加大，PTA市场供应预期增加，前期的短暂去库或难再现，PTA即将重回累库通道。高库存和供应增多的预期一定程度上压制市场价格，阻碍PTA继续上行的脚步。

　　传统淡季下，终端需求不佳

　　近期聚酯方面开工稳定，对PTA维持刚需采购，目前周开工维持在89.11%。但终端织造进入传统淡季，叠加公共卫生事件影响继续出口订单，织造库存高位，终端需求整体疲软，无实质性利好提振。传导至产业链上游，PTA供应增多而需求端无明显改善，供应格局呈现趋弱态势。

　　综合来看，成本端对PTA市场的支撑依旧稳固，PTA下行空间不大。在装置重启和新装置投产的预期下，PTA供应表现充足，然而下游需求平淡，采购原料的意愿不强，PTA供需格局趋弱，很难再现前期涨势，短期内或维持震荡。

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